上半年经济回顾 - 一季度实际GDP同比增长5.0%，预计二季度小幅回落至4.5%左右[3] - 5月高技术制造业增加值增长15.1%，装备制造业对工业增加值增长贡献率近八成[14] - 2026年1-5月全国规模以上工业企业利润同比增长18.8%[19] - 预计二季度GDP平减指数回升至1.5%-2.0%，结束三年低物价状态[3][7] 下半年增长与物价展望 - 预计三、四季度实际GDP增速回升至4.6%-4.8%，全年实际GDP增速预计为4.8%[3][7] - 全年名义GDP增速预计为5.9%，主线转向名义增长的改善与扩散[7] - 物价修复进入内生需求检验期，关注中下游PPI、核心消费品等能否同步企稳[3] 行业与结构分析 - 出口是重要支撑，前5个月“新三样”出口拉动增速高达2.2个百分点[57]，AI算力产品拉动出口增长6.7个百分点[61] - 2024年中国制造业增加值达4.66万亿美元，占全球约28%[51] - 房地产市场局部企稳但难成增长弹性来源，5月百城租金收益率为2.47%[71][76] - 1-5月服务零售额同比增长5.4%，快于商品零售额增速4.2个百分点[82] 宏观政策展望 - 财政政策是稳内需主抓手，2026年或有1.3万亿元广义增量资金支持[143] - 货币政策维持适度宽松，下半年油价回落及人民币升值约束减少[3][166] - 央行适时增加隔夜逆回购操作品种，引导市场资金利率中枢下移[170]