行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 核心观点 - 通信板块在2026年第26周下跌8.96%，但在2026年年初以来上涨53.48%，在长江一级行业中排名第3位 [2][6] - Meta筹备“Meta Compute”云业务，拟对外出售算力与模型使用权，此举可将其AI基础设施投入转化为外部收入，拓宽Capex变现空间，同时反映了当前算力资源依旧紧缺 [2][7] - Coherent与AXT签署三年期6英寸InP晶圆衬底长协，并预付2229万美元锁定产能；住友拟投资180亿日元扩产InP衬底，预计2028年产能较2024年提升3.1倍，较此前目标进一步上修，印证光芯片上游InP衬底供需紧张与景气上行 [2][8] - 2026年6月，六大国产模型（DeepSeek、Qwen、Kimi、Z.ai、MiniMax、小米）Token调用总量达66.6T，较5月的39.1T环比增长70.3%，国产模型能力持续突破，推动国产算力需求持续释放 [2][9] 板块行情 - 市场表现：2026年第26周，通信板块下跌8.96%，在长江一级行业中排名第32位；2026年年初以来，通信板块上涨53.48%，在长江一级行业中排名第3位 [2][6] - 个股表现：本周通信板块内市值在80亿元以上的公司中，涨幅前三分别为锐捷网络（+49.43%）、星网锐捷（+32.20%）、华丰科技（+24.29%）；跌幅前三分别为通鼎互连（-29.54%）、长盈通（-24.04%）、天孚通信（-21.35%） [6] 算力基础设施动态 - Meta进军云业务：Meta正筹备云基础设施业务“Meta Compute”，拟对外出售算力与模型使用权，这有助于将AI基础设施投入转化为外部收入 [7] - 算力资源紧缺验证： - 云服务提供商（CSP）积压订单高增：2026年第一季度，AWS、Azure与Google Cloud云业务的Backlog分别达到3640亿美元、6330亿美元和4620亿美元 [7] - 高端GPU租赁价格上涨：根据AI multiple数据，2026年6月B200/B300租赁价格分别约为6.11美元/卡时和7.92美元/卡时，近两个月分别上涨11.1%和13.3% [7] 光芯片上游材料 - InP衬底产能锁定与扩产： - AXT与Coherent签署三年期6英寸InP晶圆衬底长协，Coherent预付2229万美元锁定产能，支持AXT北京工厂2026-2028年扩产 [8] - 住友拟投资180亿日元扩产InP衬底，预计2028年产能将较2024年提升3.1倍，较其2025年11月宣布的“2028年较2023年增长2.4倍”目标进一步上修 [8] 国产AI模型与算力需求 - 国产模型调用量激增：2026年6月，六大国产模型Token调用总量达66.6T，环比5月的39.1T增长70.3%；其中DeepSeek仍为核心贡献方，MiniMax、Z.ai等模型增量表现突出 [9] - 国产模型能力突破： - 美团发布并开源新一代万亿参数大模型LongCat-2.0，是业界首个基于五万卡国产算力集群完成全流程训练与推理的万亿参数模型 [9] - 智谱GLM-5.2在Code Arena前端开发盲测中位列全球全量第2、开源模型第1，其FrontierSWE编程基准处于Claude Opus 4.8与GPT-5.5之间 [9] 投资建议 报告基于以上分析，在以下细分领域给出具体推荐公司 [10]： - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - 光通信：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、安孚科技、汇聚科技、仕佳光子、华懋科技；关注源杰科技、太辰光、嘉元科技 - 液冷：推荐英维克 - 光纤光缆：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技；关注长飞光纤 - 国产算力：推荐华丰科技、光迅科技、紫光股份、润泽科技、光环新网、奥飞数据、中兴通讯 - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技