投资评级 - 报告维持大族数控“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司2026年半年度业绩预告超预期，归母净利润预计为9.0-10.0亿元，同比增长241.85%至279.84%，中值9.5亿元，同比增长260.8% [2] - 业绩高速增长主要源于AI算力基建释放PCB需求，下游板厂积极扩产带动公司高附加值PCB加工设备产销两旺 [3] - 公司前瞻布局的超快激光钻产品技术领先，有望成为下一代主流加工方案，并受益于PCB材料升级、孔径缩小及玻璃基板等新兴技术应用，打开更大成长空间 [4] - 基于PCB扩产大周期，报告上调公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为20.8亿元、30.5亿元、38.0亿元 [4] 财务预测与估值 - 盈利预测：预测公司2026年至2028年营业总收入分别为10,556百万元、15,078百万元、18,897百万元，同比增长率分别为82.86%、42.84%、25.33% [1] - 归母净利润：预测公司2026年至2028年归母净利润分别为2,079.92百万元、3,049.99百万元、3,802.74百万元，同比增长率分别为152.33%、46.64%、24.68% [1] - 每股收益：预测公司2026年至2028年EPS分别为4.25元、6.24元、7.78元 [1] - 估值水平：当前股价对应2026年至2028年动态市盈率（P/E）分别为77.12倍、52.59倍、42.18倍 [1] 市场与基础数据 - 股价与市值：当前收盘价为328.00元，总市值为160,394.54百万元，流通A股市值为139,478.09百万元 [7] - 估值比率：市净率（P/B）为14.16倍 [7] - 财务基础：最新报告期每股净资产为23.16元，资产负债率为29.54%，总股本为489.01百万股 [8] 关键财务指标预测 - 盈利能力：预测公司2026年至2028年毛利率分别为39.78%、39.44%、39.53%；归母净利率分别为19.70%、20.23%、20.12% [10] - 回报率：预测公司2026年至2028年ROE（摊薄）分别为25.40%、27.04%、25.15%；ROIC分别为26.59%、29.48%、27.64% [10] - 资本结构：预测公司2026年至2028年资产负债率分别为44.83%、44.58%、42.26% [10]