投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7][8] 核心观点与投资建议 - 报告认为美利信是通信基站铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一，在5G通信基站和储能壳体大型结构件领域提供从模具设计制造到表面处理的全流程解决方案，是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从仿真到规模化量产全流程覆盖的领军企业 [4] - 在汽车铝合金精密压铸件领域，公司专注新能源汽车和一体化压铸技术，产品应用于传统及新能源汽车，以2025年产销量统计，全球新能源汽车领域两大头部车企均为其核心客户，其他客户覆盖奔驰、福特、上汽、一汽、沃尔沃、蔚来、小鹏等 [5] - 在半导体精密零部件领域，公司是国内半导体领域头部客户的供应商 [5] - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金，总额不超过12亿元，发行股份数量不超过6318万股，占发行前总股本的30%，资金用于半导体装备精密结构件建设、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化等项目及补充流动资金 [6] - 预计公司2026/2027/2028年分别实现收入46/56/71亿元，分别实现归母净利润0.3/2.9/5.6亿元 [7] 公司基本情况与市场表现 - 最新收盘价为82.01元，总股本/流通股本为2.11亿股/1.09亿股，总市值/流通市值为173亿元/89亿元，52周内最高/最低价为89.17元/22.60元，资产负债率为67.0%，市盈率为-30.48 [3] - 个股历史表现显示，自2025年7月至2026年7月，股价区间涨幅最高达289% [2] 财务预测与估值 - 营业收入预测：预计2026E/2027E/2028E营业收入分别为45.63亿元、56.32亿元、70.92亿元，同比增长率分别为17.51%、23.43%、25.92% [10][13] - 净利润预测：预计2026E/2027E/2028E归属母公司净利润分别为0.29亿元、2.93亿元、5.64亿元，同比增长率分别为105.19%、897.19%、92.26% [10][13] - 每股收益（EPS）预测：预计2026E/2027E/2028E EPS分别为0.14元、1.39元、2.68元 [10][13] - 盈利能力指标：预计毛利率将从2025A的4.1%提升至2028E的20.7%，净利率将从2025A的-14.6%提升至2028E的7.9%，ROE将从2025A的-22.7%提升至2028E的16.7% [13] - 估值比率：基于预测，2026E/2027E/2028E的市盈率（P/E）分别为665.02倍、66.69倍、34.69倍，市净率（P/B）分别为7.75倍、6.94倍、5.79倍 [10][13]