投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7] 核心投资观点 - 报告认为美利信是通信基站铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一，在5G通信基站和储能壳体大型结构件方面能提供从模具设计到表面处理的全流程解决方案，并是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从仿真到规模化量产全流程覆盖的领军企业 [4] - 在汽车铝合金精密压铸件领域，公司专注新能源汽车和一体化压铸技术，产品覆盖传统及新能源车企，以2025年产销量统计，全球新能源汽车领域两大头部车企均为其核心客户，客户还包括奔驰、福特、上汽、蔚来、小鹏、博世、采埃孚等 [5] - 在半导体精密结构件领域，公司是国内半导体领域头部客户的精密零部件供应商 [5] - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金，总额不超过12亿元，发行股份不超过6318万股（占发行前总股本30%），资金将用于半导体装备精密结构件建设、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化等项目，并补充流动资金及偿还银行贷款 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入45.63亿元、56.32亿元、70.92亿元，同比增长率分别为17.51%、23.43%、25.92% [7][10] - 预计公司2026/2027/2028年分别实现归母净利润0.29亿元、2.93亿元、5.64亿元，同比增长率分别为105.19%、897.19%、92.26% [7][10] - 预计公司2026/2027/2028年每股收益（EPS）分别为0.14元、1.39元、2.68元 [10] - 基于盈利预测，报告给出公司2026/2027/2028年市盈率（P/E）预测分别为665.02倍、66.69倍、34.69倍，市净率（P/B）预测分别为7.75倍、6.94倍、5.79倍 [10] 公司基本情况 - 公司股票为美利信(301307)，属于机械设备行业 [1][4] - 最新收盘价为82.01元，总市值173亿元，流通市值89亿元 [3] - 总股本为2.11亿股，流通股本为1.09亿股 [3] - 52周内最高价/最低价分别为89.17元/22.60元 [3] - 公司资产负债率为67.0% [3]