报告核心评级与观点 - 投资评级：买入（维持）[6] - 核心观点：华勤技术2026年中报业绩预告超预期，公司通过“3+N+3”战略升级加速全球化布局，数据中心业务高速增长，机器人业务打造第二增长曲线，同时产业链投资持续强化并贡献显著收益[4][6] 公司业务与战略 - 战略升级为“3+N+3”智能硬件平台，三大核心业务为智能手机、个人电脑和数据中心，同时拓展汽车电子、软件和机器人三大新兴领域，是少数同时具备Arm及x86硬件平台研发能力的企业[6] - 2025年四大业务板块营收均实现50%以上增长：移动终端业务营收802亿元，同比增长57%；计算及数据业务收入755亿元，同比增长52%；AIoT业务收入78.8亿元，同比增长69%；创新业务收入34.8亿元，同比增长121%[6] - 数据中心业务2025年收入近翻倍增长，已构建AI、通用、存储服务器、交换机等全栈式产品组合，成为各大CSP客户核心供应商[6] - 机器人业务是2025年起重点打造的第二增长曲线，已形成从核心零部件到整机系统的全链条研发能力，2025年家用清洁机器人拓展新客户，完成数据采集机器人量产发货，并进行工业及人形机器人研发[6] - 实施“1+5+5”全球化布局：总部位于上海，拥有5大研发中心，2大国内制造中心和3大海外制造基地（越南、墨西哥、印度），2025年资本开支约30亿元，预计未来3年每年资本开支仍约为30亿元[6] 财务业绩与预测 - 2026年中报预告：2026年上半年营收预计930-950亿元，同比增长10.8%-13.2%；归母净利润预计29-30.5亿元，同比增长53.5%-61.5%；扣非归母净利润预计16.65-17.00亿元，同比增长10.3%-12.6%[4] - 2025年全年业绩：营业总收入1714.37亿元，同比增长56.0%；归母净利润40.54亿元，同比增长38.6%[5] - 2026年第一季度业绩：营业总收入407.46亿元，同比增长16.4%；归母净利润10.61亿元，同比增长26.0%[5] - 盈利预测调整：由于手机、PC景气承压及数据中心业务加速成长，将2026-2028年营收预测调整为1955亿元、2305亿元、2683亿元；由于产业链投资贡献高收益，将2026-2028年归母净利润预测上调至61.08亿元、65.72亿元、77.70亿元[6] - 关键财务指标预测：2026-2028年预测每股收益分别为4.03元、4.33元、5.12元；预测毛利率分别为8.3%、8.6%、8.7%；预测ROE分别为17.1%、16.3%、16.8%；对应市盈率分别为19倍、18倍、15倍[5] 产业链投资动态 - 2026年6月30日，全资子公司上海摩勤拟以1亿元认购成都极创投资基金份额，占基金认缴出资总额的32.47%，主要投资早期、成长期的医疗健康、先进科技等领域[6] - 2026年7月10日，全资子公司华勤通讯收购1,628,200股晶合集成H股，均价约34.65港元/股，收购完成后持有晶合集成已发行股本总额约10.00%[6] - 2026年上半年非经常性利润主要来自于产业链上下游投资的贡献[4]