投资评级与核心观点 - 投资建议：维持“推荐”评级 [3][5] - 核心观点：公司具备全球领先的电子布技术及制造能力，是AI端侧（如手机）与AI云侧（如AI服务器）上游材料的稀缺核心供应商，其lowCTE布等特种产品预计将量价齐升，需求高景气具有持续性 [3] 业绩表现与预测 - 2026年半年度业绩预告：2026年上半年归母净利润预计为3.3-4.1亿元，中值为3.7亿元，同比增长322% [11] - 2026年第二季度业绩：归母净利润中值为2.3亿元，同比增长304%，环比增长63% [11] - 盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为27亿元、42亿元、53亿元，同比增长127%、57%、27% [3] - 净利润预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.1亿元、17.9亿元、23.1亿元，同比增长349%、97%、30% [3] - 每股收益预测：预计2026-2028年每股收益分别为1.00元、1.98元、2.56元 [4] - 估值水平：当前股价对应2026-2028年市盈率（PE）分别为160倍、81倍、63倍 [3][4] 产品与市场分析 - 产品驱动因素：公司2026年第二季度业绩高增的核心驱动因素是lowCTE等特种布量价齐升，以及常规电子布价格延续较快上涨 [11] - 常规电子布价格：据行业数据，7628电子布2026年第二季度单米均价为6.73元，同比增长64.1%，环比增长31.8%；截至2026年7月9日，最新价格已升至8.60元 [11] - 行业供需：AI算力投入加快驱动电子布产业结构调整，对常规电子布供应资源形成挤压，预计常规电子布供需偏紧局面有较好持续性 [11] - 公司定位：公司是特种布尤其是lowCTE布的核心供应商，充分受益于高端算力服务器等需求的高景气 [11] 产能扩张与资本运作 - 产能投资：2026年4月，公司与黄石经开区签署协议，拟投资约80亿元推进新电子布产能建设，并于2026年6月完成拿地 [11] - A股融资：2026年3月，公司完成A股非公开发行，募集资金总额9.9亿元 [11] - 港股IPO：2026年5月，公司向港交所递交上市申请，募集资金预计用于扩充高端电子布及特种电子纱产能 [11] - 扩产规划：募投项目预计将支撑公司新增电子布（重点是石英布/lowCTE布/低介电电子布等特种布）产能约0.77亿米，新增电子纱（重点是低介电/lowCTE纱线）年产能约3,500吨 [11] 财务指标预测 - 毛利率预测：预计公司毛利率将从2025年的35.6%显著提升至2026-2028年的53.9%、63.7%、64.7% [12] - 净利润率预测：预计归母净利润率将从2025年的17.2%提升至2026-2028年的34.1%、42.8%、43.7% [12] - 回报率预测：预计净资产收益率（ROE）将从2025年的12.24%提升至2026-2028年的26.09%、35.83%、34.24% [12] - 现金流预测：预计经营活动现金流将从2025年的2.94亿元增长至2028年的21.51亿元 [12]