报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应压力缓慢提升，需求端表现偏弱，缺乏上行动力，但原料成本支撑及供应阶段性扰动提供一定底部支撑，短期盘面维持低位震荡 [2] - 多晶硅高库存与弱需求现状未见好转，供需博弈加剧，主力合约再度逼近前低，但下方空间预计有限，企业挺价及政策托底效应仍存，预计短期内维持低位震荡磨底 [4] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 价格：现货方面，截至2026年7月17日，新疆工业硅553通氧价格为8600元/吨，421通氧价格为8800元/吨，均较上周持平；期货方面，本周主力合约弱势震荡，截至7月17日主力合约收8320元/吨 [2][8] - 供应：西南丰水期复产接近高峰，川滇地区开炉数量小幅增加，进一步上行空间有限；新疆部分企业停炉检修，预计短期内恢复，另有区域电网检修，内蒙古个别企业因电价因素影响检修；整体来看，西南产区维持增量，新疆内蒙古少量收缩，总产量维持高位 [2] - 需求：多晶硅开工环比持平，7月产量维持增加趋势，当前市场维持弱势，对工业硅按需采购；有机硅主流单体企业减产进一步加码，对工业硅需求收缩；铝合金企业开工率稳定，以按需采购为主；出口方面，5月工业硅出口6.54万吨，环比减少6%，同比增加17% [2] - 成本：本周工业硅成本稳定 [2] - 库存：SMM统计7月16日工业硅全国社会库存共计54万吨，较上周环比减少1.3万吨 [2] - 价差：截至2026年7月17日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为550元/吨，新疆工业硅553通氧与421通氧价差为200元/吨，环比上周均持平 [12] - 产量：截至2026年7月17日，全国工业硅开炉数量为253台，较上周减少1台；开工率为31.39%，环比减少0.12%；周度产量为9.03万吨，环比减少0.06万吨 [19] 多晶硅 - 价格：现货方面，截至2026年7月17日，N型致密料价格为33000元/吨，N型复投料价格为33000元/吨，N型混包料价格为31000元/吨，N型颗粒价格为32500元/吨，均较上周持平；期货方面，本周主力合约持续下行，截至7月17日主力合约收33985元/吨 [4][15] - 供应：供应有所分化，头部企业复产带动产量爬坡，但有新增企业检修，整体增量有限，根据排产，7月多晶硅产量将维持增长，供应宽松格局不变 [4] - 需求：终端装机需求疲软，尚未出现实质性扭转，硅片企业开工率低迷，对硅料采购意愿不足，以按需补库为主；进出口方面，5月多晶硅进口量为1414吨，环比减少16%；5月多晶硅出口1899吨，环比增加44% [4] - 成本：本周多晶硅成本暂稳 [4] - 库存：截至7月17日多晶硅厂库25.05万吨，较上周减少0.15万吨 [4][23] 下游 - 硅片：截至2026年7月17日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为0.855、0.855、0.955和1.155元/片，较上周分别下跌0.015、0.015、0.015、0.01元/片；硅片价格延续弱势下行，7月排产微幅上调，但供应依然过剩，供需错配格局未有改善 [27] - 电池片：截至2026年7月17日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.263、0.263、0.263和0.273元/瓦，较上周分别下跌0、0、0.005和0.005元/瓦；电池片价格持续下行，随着银浆企稳，企业挺价意愿增强 [30] - 组件：截至2026年7月17日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.718、0.728、0.718和0.728元/瓦，较上周持平；组件市场价格持稳，部分二三线企业低价清库 [33] - 有机硅：截至2026年7月17日，有机硅DMC华东价格为13000元/吨，较上周下跌1000元/吨；主流单体企业减产力度进一步加码，DMC价格承压下行，下游采购观望情绪浓厚，对工业硅需求收缩 [36] - 铝合金：截至2026年7月17日，上海铝合金锭ADC12价格为23300元/吨，较上周下跌100元/吨；铝合金企业开工率持稳，部分企业按需采购为主，对工业硅需求变化不大 [40]