投资评级 - 维持“买入”评级 [5][9] 核心观点 - 报告认为，大族激光作为平台化龙头正迎来价值重估，五大业务线全面放量，订单大幅增长，未来业绩有望进一步打开空间 [1][4][9] 2026年半年度业绩表现 - 2026年上半年实现营收134.13亿元，同比增长76.19%；实现归母净利润12.86亿元，同比增长163.47%；实现扣非归母净利润13.94亿元，同比增长434.13% [1] - 2026年第二季度单季实现营收82.78亿元，同比增长77.30%，环比增长61.21%；实现归母净利润9.32亿元，同比增长186.77%，环比增长163.28% [1] - 2026年上半年新签订单约160亿元，同比增长100%以上 [1] - 2026年上半年受美元汇率波动影响，汇兑损失约1.9亿元，较去年同期增长约1.5亿元 [1] 分业务线表现与展望 - 消费电子设备：2026年上半年收入同比增长约180%，二季度订单延续增长态势；深度参与海外头部客户（如苹果）创新产品开发，有望提振设备需求；3D打印技术成熟度提升，与3C消费电子龙头企业建立合作，成为新增长点 [2] - PCB专用设备：2026年上半年收入同比增长100%以上；AI服务器、高速交换机算力基建落地带动PCB行业结构性增长，1.6T光模块专用mSAP产线产能紧缺；子公司大族数控AI PCB配套解决方案营收占比大幅提升，高附加值设备产销旺盛 [2] - 新能源设备：锂电设备2026年上半年收入同比增长约45%，受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套拉动 [3] - 半导体及泛半导体设备：2026年上半年收入同比增长约40%，受AMOLED产线项目复购订单及封装业务终端需求恢复带动 [3] - 通用工业激光加工设备：小功率板块2026年上半年收入同比增长约30%，在特种焊接、汽车电子自动化、紫外及超快激光器等领域取得较快增长 [3] 战略布局与收购 - 通过收购领纤科技（空芯光纤技术领先者）和永通智造70%股权（高纯合成石英设备），强强联合卡位空芯光纤领域 [4] - 计划在张家港投资25.2亿元建设光纤预制棒项目，建设周期不超过36个月，分两期建成后，将形成预制棒及合成石英产能2000吨、通信光纤6000万芯公里产能，兼容实心与空芯光纤生产 [4] 盈利预测与估值 - 上调盈利预测，预计2026/2027/2028年分别实现营业收入303/409/521亿元，同比增长62%/35%/27% [9][11] - 预计2026/2027/2028年分别实现归母净利润30/50/72亿元，同比增长155%/65%/43% [9][11] - 以2026年7月20日收盘价91.72元计算，当前股价对应2026/2027/2028年市盈率分别为31/19/13倍 [9][11]