投资评级 - 报告对大族激光的投资评级为 “买入”，并维持该评级 [5][9] 核心观点 - 报告认为大族激光作为平台化龙头，其价值面临重估，核心驱动力在于五大业务线全面放量，订单高速增长，并前瞻布局了光纤、液冷、玻璃基板等新兴领域 [1][4][9] - 公司业绩增长主要受益于两大趋势：一是消费电子大客户（如苹果）进入产品创新周期，带动激光加工与3D打印设备需求；二是AI算力基础设施建设驱动PCB供应链产生强劲需求，公司AI PCB专用设备份额提升 [2][4][9] 财务业绩与预测 - 2026年半年度业绩：实现营收134.13亿元，同比增长76.19%；实现归母净利润12.86亿元，同比增长163.47%；实现扣非归母净利润13.94亿元，同比增长434.13% [1] - 2026年第二季度业绩：单季度实现收入82.78亿元，同比增长77.30%，环比增长61.21%；归母净利润9.32亿元，同比增长186.77%，环比增长163.28% [1] - 订单情况：2026年半年度新签订单约160亿元，同比增长100%以上 [1] - 盈利预测：预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为303/409/521亿元，同比增长62%/35%/27%；归母净利润分别为30/50/72亿元，同比增长155%/65%/43% [9] - 估值水平：当前股价对应2026/2027/2028年市盈率（PE）分别为31/19/13倍 [9] 分业务线分析 - 消费电子设备业务：2026年上半年收入同比增长约180%，增长动力源于深度绑定海外头部客户（如苹果）的创新产品开发，以及3D打印技术与3C消费电子龙头企业的深度合作 [2] - PCB专用设备业务：2026年上半年收入同比增长100%以上，主要受AI服务器、高速交换机等算力基建落地带动，公司AI PCB配套解决方案营收占比大幅提升，高附加值设备产销旺盛 [2] - 新能源设备业务（锂电设备）：2026年上半年收入同比增长约45%，受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套需求 [3] - 半导体及泛半导体设备业务：2026年上半年收入同比增长约40%，受AMOLED产线项目复购订单及封装业务终端需求恢复带动 [3] - 通用工业激光加工设备业务：2026年上半年收入同比增长约30%，小功率板块在特种焊接、汽车电子自动化、紫外及超快激光器等领域增长较快 [3] 战略布局与收购 - 空芯光纤布局：通过控股子公司领纤科技（技术领先者）及收购永通智造70%股权，公司强化了在空芯光纤领域的设计、拉制、成缆全链条能力，并计划实现预制棒及合成石英设备的自主供应 [4] - 产能建设计划：计划在张家港投资25.2亿元建设光纤预制棒项目，建设周期不超过36个月，预计建成后一/二期将分别形成预制棒及合成石英产能1200/800吨、通信光纤3600/2400万芯公里产能，兼容实心与空芯光纤生产 [4]