报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度中国经济增长动能边际走弱 整体呈现"供强需弱、新动能强于旧动能"的结构性分化特征 基本面弱修复格局延续 叠加企业中长期信贷持续疲软 对债市形成底部支撑 受消息面提振 债市今日打破震荡僵局 若存款利率上限下调传闻得到证实 银行净息差压力有望边际缓解 降息落地的概率将随之提升 预计短期内利率偏强震荡 重点关注月底政治局会议的政策定调与增量信息 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - T主力收盘价109.325 环比涨0.14% 成交量105260 环比增41984 [2] - TF主力收盘价106.545 环比涨0.1% 成交量85544 环比增26302 [2] - TS主力收盘价102.652 环比涨0.02% 成交量41511 环比增7185 [2] - TL主力收盘价114.600 环比涨0.62% 成交量134256 环比增63418 [2] 期货价差数据 - TL2609 - 2612价差 -0.08 环比增0.01 T09 - TL09价差 -5.27 环比降0.61 [2] - T2609 - 2612价差0.17 环比增0.02 TF09 - T09价差 -2.78 环比降0.04 [2] - TF2609 - 2612价差0.11 环比增0.02 TS09 - T09价差 -6.67 环比降0.12 [2] - TS2609 - 2612价差0.03 环比降0.02 TS09 - TF09价差 -3.89 环比降0.08 [2] 期货持仓头寸数据 - T主力持仓量391083 环比增16980 T前20名多头325840 环比增9645 T前20名空头364978 环比增15275 T前20名净持仓 -39138 环比增5630 [2] - TF主力持仓量243142 环比增10798 TF前20名多头203970 环比增8113 TF前20名空头234416 环比增9735 TF前20名净持仓 -30446 环比增1622 [2] - TS主力持仓量99501 环比增5386 TS前20名多头81117 环比增3395 TS前20名空头90750 环比增4797 TS前20名净持仓 -9633 环比增1402 [2] - TL主力持仓量207747 环比增29414 TL前20名多头177098 环比增22514 TL前20名空头205128 环比增27528 TL前20名净持仓 -28030 环比增5014 [2] 前二CTD净价数据 - 230012.IB（6y）净价99.9535 环比无变化 260007.IB(6y）净价99.0955 环比增0.1009 [2] - 250020.IB(4y）净价100.9674 环比增0.0407 240020.IB(4y)净价100.8844 环比增0.0521 [2] - 260006.IB(1.7y)净价100.0808 环比增0.0055 250010.IB(1.8y)净价100.4513 环比无变化 [2] - 220024.IB(18y)净价117.2868 环比增0.1622 210014.IB(18y)净价124.9859 环比增0.3843 [2] 国债活跃券收益率数据 - 1y国债活跃券收益率1.1355% 环比降0.45bp 3y国债活跃券收益率1.2825% 环比降0.10bp [2] - 5y国债活跃券收益率1.4170% 环比降0.90bp 7y国债活跃券收益率1.5305% 环比降1.95bp [2] - 10y国债活跃券收益率1.7210% 环比降1.30bp [2] 短期利率数据 - 银质押隔夜利率1.3613% 环比增0.88bp Shibor隔夜利率1.3730% 环比降0.90bp [2] - 银质押7天利率1.4000% 环比增1.61bp Shibor7天利率1.4010% 环比无变化 [2] - 银质押14天利率1.4050% 环比降3.48bp Shibor14天利率1.4150% 环比降2.30bp [2] LPR利率数据 - 1y LPR利率3.00% 环比无变化 5y LPR利率3.5% 环比无变化 [2] 公开市场操作数据 - 逆回购发行规模760亿 到期规模4265亿 利率1.4% 期限7天 净投放 -3505亿 [2] 行业消息 - 今年上半年全国一般公共预算收入约12.1万亿元 同比增长4.7% 全国税收收入约9.79万亿元 同比增长5.3% 全国一般公共预算支出约14.33万亿元 同比增长1.5% 财政支出总体靠前发力 民生等重点领域支出得到较好保障 [2] - 上半年各地区加强专项债券发行使用管理 专项债券政策效应持续释放 财政部加强专项债券资金穿透式监管 下一步将指导督促各地强化专项债券"借用管还"闭环管理 加快资金拨付使用进度 尽快形成实物工作量 严格落实"负面清单"管理 做好项目运营收益征缴 提高偿债能力 [2][3] - 中国人民银行新增支农支小再贷款额度1000亿元 引导和鼓励金融机构加大对受灾地区经营主体信贷支持力度 下一步将督促相关省（区、市）分行用好额度 指导金融机构对接受灾地区经营主体融资需求 为防汛救灾及灾后重建营造良好货币金融环境 [3]