报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2026年半年度经营表现优异，收入和利润预计大幅增长，主要得益于数据中心业务增长、期间费用占比下降和股权投资收益。公司产品结构持续丰富，产能扩张有序推进，未来将紧抓国内算力基础建设发展窗口期，积极融入国内产业体系[35]。 各部分内容总结 调研基本信息 - 调研日期为2026年7月21日，行业为半导体，调研对象是源杰科技，上市公司接待人员有董事长兼总经理张欣刚、副总经理兼董事会秘书程硕、副总经理兼财务总监陈振华[1][2][9] - 参与调研的机构众多，包括嘉实、国融等多家基金管理公司，上海泽升、北京禹田等投资公司和资产管理公司，以及中国人养老保险、亚太财产保险等保险公司[10][13] 源杰科技2026年半年度业绩情况 - 上半年预计营业收入90,000.00 - 95,000.00万元，归属于母公司所有者的净利润60,000.00 - 65,000.00万元，扣除非经常性损益后的净利润50,000.00 - 55,000.00万元[35] - 业绩变化原因：数据中心业务收入增长使整体收入和毛利率提升；收入规模扩大使期间费用占比下降；私募基金投资公允价值变动带来非经常性投资收益[35] 问答环节 - 交付情况：按计划有序完成交付，出货量稳健增长，价格综合考虑各方面因素确定[35] - 产品结构升级：产品结构在电信和数据中心市场持续丰富增长，CW产品主要为70mW、100mW，升级方向为更高功率产品[35][36] - 产能合作：和部分模块厂商、CSP厂商确定合作意向[37] - 产能爬坡挑战：扩产到实现产能需经历设备采购、到货、调试、验证等过程，前期产能爬坡有助于提升后续扩产效率[37] - 产业链布局：会根据实际情况综合审慎考虑产业布局[37] - 净利率提升因素：产品结构优化排首位，价格稳中有升，成本端良率提升与规模效应相互促进，未来将保持高毛利率水平[37] - 美国工厂情况：目前还在建设阶段[37] - 国内客户导入：将紧抓国内算力基础建设发展窗口期，积极融入国内产业体系[37][38] - 产品价格：目前价格稳定，需求旺盛，产品向更高功率升级[38] - 产能释放节奏：产能扩张取决于设备到货节奏，会抓紧扩张产能促进收入增长[38] - 设备采购与产能准备：已根据客户需求提前规划[38]