报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“智能汽车”行业的整体投资评级，但明确表达了“继续坚定看好2026年L4 RoboX主线”的核心观点，并给出了具体的投资建议和标的推荐 [2] 报告的核心观点 - 继续坚定看好2026年L4 RoboX（Robotaxi/Robotruck等）作为投资主线 [2] - 投资标的选择上，B端软件标的优于C端硬件标的 [2] - H股优选小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能 [2] - A股优选千里科技、德赛西威、经纬恒润 [2] 本周板块行情复盘 - 指数表现：截至报告周，智能汽车指数下跌19.9%，智能汽车指数（除特斯拉）微跌0.5%，智能汽车指数（除整车）上涨2.5% [2][7] - 估值水平：截至2026年7月24日，智能汽车指数PS(TTM)为10.5x，位于2023年初以来69%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为2.7x，位于26%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为4.1x，位于51%分位数 [2][9] - 个股表现：报告期内，智能汽车指数中涨幅前五的标的为中国汽研（+9.0%）、舜宇光学科技（+8.2%）、小马智行（+7.1%）、伯特利（+4.7%）、京东物流（+4.5%）[2][13] 板块景气度跟踪 - 行业核心动态： - Momenta获得深圳L4级Robotaxi道路测试许可 [2][16] - 小鹏集团正式发布面向VLM/VLA时代的TuringViT高效视觉编码器 [2][16] - 特斯拉Robotaxi服务扩展至美国佛罗里达州奥兰多和坦帕，运营城市增至六处 [2][16] - Aurora Innovation推出第二代无人驾驶卡车，已在美国10条货运路线部署 [2][16] - 大众汽车与地平线深化AI大模型合作，引入“白盒授权”模式，加速L3/L4级自动驾驶研发，L3方案最快2027年下半年交付 [16] - Mobileye云增强ADAS技术预计自2027年起搭载于Stellantis部分新车型 [16] - 关键运营数据： - 特斯拉L4：截至2026年7月24日，可发现车队791辆，环比增加3辆；FSD累计里程达126.5亿英里 [19] - Waymo L4：截至2026年6月26日，日活用户达146,310人，同比增长32.8% [19] 核心关注个股跟踪 - 报告列出了覆盖的智能汽车产业链核心标的池，涵盖智能整车、L4核心标的（算法、运营平台）、核心硬件（芯片、域控制器、底盘、传感器等）等多个细分领域 [5] - 报告提供了部分重点公司的盈利预测与估值数据，例如： - 特斯拉：预计2026年营收14,230.2亿元人民币，PS(TTM)为7.5x [21] - 小鹏汽车：预计2026年营收961.8亿元人民币，PS(TTM)为0.9x [21] - 德赛西威：预计2026年营收383.9亿元人民币，PS(TTM)为1.4x [21] - 地平线机器人：预计2026年营收60.0亿元人民币，PS(TTM)为9.7x [21] - 禾赛：预计2026年营收43.0亿元人民币，PS(TTM)为4.3x [21]