报告行业投资评级 - 看好 维持 [4] 报告的核心观点 - 军转民AI已成为军工产业链中上游企业发展的核心驱动力，主要布局于“连接”和“能源”两大领域 [10] - 在“连接”领域，重点覆盖PCB板内材料升级、机柜内高速线缆连接、机柜间光器件传输三大场景 [10] - 在“能源”领域，重点覆盖燃气轮机、超级电容、数据中心电源三大赛道 [10] - 液冷散热与超快激光精密加工也受益于AIDC（人工智能数据中心）景气上行 [10] 根据相关目录分别进行总结 01 军转民AI全览 - 军工中上游企业通过军转民AI，聚焦于构建连接算力底座和夯实能源根基两大方向 [10] - 连接领域涉及PCB基材、高速线缆、光器件；能源领域涉及燃气轮机、超级电容、服务器电源 [10] 02 连接算力底座 PCB板内：CCL基材向石英电子布升级 - 石英纤维在热膨胀系数、介电常数和介电损耗上显著优于D玻纤和E玻纤，是高频高速覆铜板的理想材料 [15] - 石英纤维的热膨胀系数约为0.5*10^-6，比D/E玻纤低一个数量级 [15] - 在9.368 GHz频率下，石英纤维的介电常数为3.08，介电损耗为0.0022，均低于对比的D玻纤、芳纶和E玻纤 [18] - 在不同温度下（24°C至232°C），石英布的介电性能保持稳定 [19] AI服务器柜内：高速铜缆与连接器 - AI发展驱动高速铜缆需求旺盛，可能牵引全球连接器格局重塑 [21] - 连接器企业能力覆盖224G高速产品以及液冷产品，有望受益于国产算力景气上行 [21] AI服务器柜外：保偏光纤从防务到AI - 保偏光纤制备工艺成熟，经历了从进口到全产业链国产化的过程，在光纤陀螺等领域已达到全球领先水平 [26] - 全球主营特种光纤的公司超过50家，主要分布在欧洲、美洲和亚洲，中国公司包括长飞、烽火、长盈通等 [26] 03 夯实能源根基 燃气轮机：AIDC供电扩张优选 - AI数据中心用电需求高增预计将持续5-10年，燃气轮机成为长周期景气赛道 [29] - 2025年全球数据中心电力需求约127吉瓦（GW），预计2030年将增长至279吉瓦（GW），2035年达414吉瓦（GW） [29] - 美国2026-2030年预计新增燃机容量81吉瓦（GW），是2021-2025年新增28吉瓦（GW）的近3倍 [29] 超级电容：新型储能介质 - 超级电容具有快速充放电特性，适用于需要快速响应的场景，其结构由电极、电解质、隔膜等构成 [33] - 按工作原理可分为三类：基于法拉第准电容器原理、双电层原理及混合型电容器原理 [33] 服务器板载电源：AI算力建设牵引 - AI服务器GPU算力提升导致功耗大幅增加，电源需求显著增多 [36] - 英伟达H100/H200/H800芯片设计功耗达700瓦（W），B200达1000瓦（W），GB200达2700瓦（W） [36] - 单台AI服务器功耗在5千瓦（kW）至10千瓦（kW）之间，电源冗余架构从传统的1+1向N+1或N+N（N>2）演进，例如DGX H100采用N+2冗余架构 [36] - 图表显示，从A100到B200，GPU功耗及服务器总功耗逐代显著提升 [37]