行业投资评级 * 报告未明确给出对医药生物行业的整体投资评级 [1] 核心观点 * 礼来三靶点减重药Retatrutide五项III期试验全部取得阳性结果，验证了三靶点路径在合并糖尿病、心血管疾病等高难度人群中的临床可行性，并将减重药的疗效预期上移 [2] * 减重药物有望成为代谢领域的新一代基石药物，行业竞争维度正从单纯体重降幅比较转向关注长期多系统获益，后续管线研发更应关注多机制协同下的生存质量改善 [2] * 建议关注国内GLP-1多靶点减重管线进展及多肽产业链的产能与订单兑现 [2] 市场周度回顾 * 上周（7月20日-7月24日）医药生物板块收跌2.03%，同期沪深300指数收涨2.65%，Wind全A指数收涨0.22%，医药板块表现弱于大盘 [2][7] * 医药子行业多数下跌，仅医疗研发外包板块逆势上涨2.65% [2][7] * 体外诊断（-5.89%）、原料药（-5.51%）和疫苗（-4.86%）板块跌幅居前 [2][7] * 个股方面，五洲医疗（+72.8%）、宝莱特（+19.7%）和益诺思（+17.6%）涨幅居前；灵康药业（-24.4%）、美诺华（-24.2%）和海王生物（-21.5%）跌幅居前 [2][7] 行业要闻 * 第12批国家组织药品集中带量采购涉及65个品种，4.5万家医药机构报量，平均每个品种15家企业获得需求量，采购周期至2029年12月31日，撬动近600亿元存量市场 [12] * 2026年第29周，全国哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为4.5%，全国流感活动总体处于低流行水平波动；同期新型冠状病毒检测阳性率升至16.3%，处于中流行水平 [12] * Arrowhead Pharmaceuticals公布Plozasiran治疗严重高甘油三酯血症（sHTG）三期临床数据，治疗12个月甘油三酯分别下降79%、81%，对最高危患者急性胰腺炎发生率下降100% [12] * Summit Therapeutics公布全球Ⅲ期HARMONi研究最新总生存期（OS）分析，随着随访时间延长，西方患者的OS HR从最初的0.98改善至0.76，最终与亚洲患者完全一致 [12][13] * Tempus AI宣布达成收购Personalis的最终协议，企业总价值为15亿美元，旨在扩大其在最小残留疾病（MRD）方面的能力 [13] 重点公司公告 * 迪哲医药：2026年半年度营业收入达5.22亿元，同比增长47.04%；归属于母公司所有者的净亏损收窄至2.10亿元，同比减亏44.35% [14] * 贝达药业：预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.08亿至3.92亿元，同比增长120%–180%；扣非后净利润预计为2.29亿至2.86亿元，同比增长20%–50% [14] * 众生药业：控股子公司获得日本专利证书，该专利是公司正在研发的创新结构多肽药物RAY1225注射液（GLP-1/GIP双靶点激动剂）的核心专利 [16] * 美迪西：预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润为4,200万元至6,300万元，实现扭亏为盈；营业收入同比增长约40% [16] * 沃森生物：子公司收到双价HPV疫苗坦桑尼亚药品注册证书 [14] * 济民健康：拟通过收购间接取得长城银河20.4550%股权，转让方承诺长城银河在2026至2028年三年累计净利润不低于3.6亿元 [14][15]