报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 万得偏股混合型基金指数是衡量公募基金主动权益投资能力的重要基准 ，编制机制使其配置分散、紧跟产业变迁 ，能在捕捉机会与分散风险间平衡 ，长期超额收益显著 ，是优质长期配置基准 [24] - 中银量化选股基金以战胜偏股混基金指数为目标 ，近年来收益表现出色 ，超额收益稳定 ，风险控制良好 ，持仓结构合理 ，换手率稳定且与超额积累形成正向循环 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 万得偏股混合型基金指数 - 编制方式：由全市场上市满3个月的偏股混合型基金等权编制 ，依据新发、转型等规则动态调样与再平衡 [8] - 汇聚集体智慧的进化机制：不依赖单一基金经理或赛道 ，融合全市场投研成果 ，持仓分布多元 ，行业集中度稳定 ，风格均衡 [9] - 天然的“不错过”与“防踩坑”特征：动态跟踪市场机会与风格演变 ，能灵敏捕捉产业趋势 ，持仓结构随市场变化渐进调整 ，同时具备风险缓冲能力 [12][13] - 长期超越宽基，主动管理复利效应明显：自2004年基日以来 ，累计涨幅和年化收益显著领先沪深300和上证指数 ，超额收益在多轮牛熊周期中稳定积累 [17] - 分年度来看攻守兼备：长期胜率约73.9% ，下跌市中回撤控制优 ，上涨市中进攻性强 ，非对称收益特征是超额收益积累的来源 [20] - 各阶段风险收益比更优：各阶段区间年化收益领先 ，虽波动性高但年化夏普比率更优 ，收益质量好 ，长期配置性价比高 [23] 中银量化选股基金 - 基本信息：2024年6月17日成立 ，中银基金管理 ，赵志华任基金经理 ，目标是资产长期稳定增值 ，业绩比较基准为中证800等指数收益率按比例构成 [25][27] - 超额收益持续，回撤控制良好：2025 - 2026年上半年相对偏股混基金指数有正向超额收益 ，进攻弹性强 ，跟踪误差和超额回撤在合理区间 ，风险收益配比好 [28][29] - 超额稳定性强，滚动胜率高：滚动3个月超额收益多数为正 ，2026年加速累积 ，超额来源分散 ，模型中期稳健 [32][33] - 领先主动权益平均，优势持续扩大：绝对收益和风险调整后收益均领先主动偏股型基金平均 ，且领先幅度扩大 [36][37] - 行业分布多元分散，与偏股型基金整体方向一致：持仓以科技成长为主线 ，兼顾制造、消费、周期等领域 ，与全市场偏股型基金配置趋势一致 [38][39] - 量化选股持仓分散，覆盖范围广泛：前十大股票市值占比稳定在两成及以下 ，持股超120只 ，覆盖多行业 ，体现量化分散选股特征 [44] - 换手率保持稳定，高于主动偏股型基金：换手率高于主动偏股型基金平均 ，上下半年稳定 ，合理交易频率与超额积累形成正向循环 [47][50] 基金经理与基金公司 - 基金经理赵志华：有10多年从业经验 ，曾任华泰证券相关职务 ，2011年加入中银基金 ，现管理4只产品 ，截至2026年二季末管理规模12.91亿元 [6][51] - 中银基金管理有限公司：2004年成立 ，融合中行与贝莱德经验 ，在主动权益、量化投资等领域布局 ，指增量化领域起步早、覆盖广、体系全 [52][53]