报告投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[3] 报告核心观点 - 报告核心观点：美国关税措施落地，韩美AI基础设施合作提速[3] 美国宏观 - 美国对60个经济体实施10%或12.5%的新关税，相关经济体涉及美国进口商品的99.4%[4] - 美国7月标普全球综合PMI初值升至53.6，创8个月新高，其中服务业PMI升至53.6，为2025年11月以来最高，制造业PMI降至53.8，为3月以来最低[4] 商业航天 - NASA将支持蓝色起源New Glenn火箭进行测试，相关测试及复飞准备工作继续推进[4] AI及半导体 - SK集团与英伟达签署超5000亿美元AI合作意向书，合作覆盖AI工厂建设及下一代存储器供应[5] - SK电讯计划建设2GW AI云，采用英伟达Vera Rubin DSX系统及SK海力士HBM4，首个设施计划于2027年上线[5][6] - 英伟达与NAVER拟以最高100亿美元扩建AI数据中心，其中英伟达拟投资10亿美元，Brookfield拟提供最高90亿美元融资，项目规模预计扩大两倍以上[6] - 三星电子与博通签署最高2000亿美元半导体合作备忘录，计划在未来5年围绕先进存储半导体供应、晶圆代工及AI芯片生产开展合作[6] 光通信 - Verizon与谷歌签署超10亿美元数据中心暗光纤合同[7] - Verizon预计年内还将公布更多类似协议，相关交易未来数年或带来数十亿美元收入，并将2026年调整后每股收益指引上调至4.99—5.04美元，自由现金流增速指引提高至9%—10%[7] 海外半导体市场表现 - 海外半导体板块单日普遍回调[7] - 近7日（7月17日至7月24日），芯片设计/IP/IDM环节上涨0.26%，为唯一上涨环节；封装测试、半导体设备、材料及零部件和晶圆制造分别下降0.44%、0.59%、1.92%和3.56%[7] - 近30日（6月24日至7月24日），各细分环节累计下降14.80%—22.56%，其中晶圆制造跌幅较大[7] - 年初至今，各细分环节累计上涨75.65%—99.30%，其中材料及零部件涨幅居前[7] 油气价格 - 截至2026年7月24日，布伦特原油ICE期货结算价为92.82美元/桶，日环比下降1.9%，较2月底上涨26.8%[11] - 亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格分别为22.00、17.00和19.66美元/百万英热单位，日环比分别上涨0.8%、1.2%和2.8%，较2月底分别上涨105.1%、96.1%和98.9%[11] - 美国NYMEX天然气期货为2.91美元/百万英热单位，日环比下降0.2%，较2月底上涨1.8%；Henry Hub现货截至7月20日为2.80美元/百万英热单位，较2月底下降6.4%[11]