核心观点 - 报告认为A股市场整体处于震荡整固阶段，上证综指与创业板指数市盈率分别约为16.81倍和44.86倍，处于近三年中位数上方，适合中长期布局 [8] - 宏观政策逆周期调节有望在三季度加码，稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成托底 [8][12][13] - 经济呈现K型分化，外需与高技术产业表现强势，而商品消费、传统投资与房地产市场表现偏弱，内需实质性回暖尚需时间 [9] 宏观策略与市场分析 - 市场整体表现：近期A股市场呈现宽幅震荡整理特征，成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，如7月23日成交220.98亿元，7月24日成交194.47亿元 [12][13] - 领涨行业轮动：市场热点在不同板块间轮动，软件消费、有色电力、半导体、地面兵装等行业在不同交易日领涨 [5][12][13][14] - 政策环境：市场预期政治局会议将围绕扩内需、新质生产力等方向部署，央行表示将实施更加积极有为的宏观政策，国有资本运营公司宣布百亿级增持 [8][12] 宏观经济数据 - 全国经济：2026年上半年国内生产总值（GDP）为69.5704万亿元，同比增长4.7% 规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资同比下降5.7%，进出口同比增长16.9% [9] - 区域经济（河南）：2026年上半年河南省实现地区生产总值（GDP）3.352158万亿元，同比增长5.0%，高于全国增速 规上工业增加值同比增长8.1%，社会消费品零售总额同比增长2.7%，固定资产投资同比增长0.3%，外贸进出口总值同比增长26.0% [10] - 地市经济：河南省内1-5月，郑州市和济源市规上工业增加值增速分别达13.3%和13.0% 许昌市和开封市社会消费品零售总额增速录得3.8% 许昌市和漯河市固定资产投资增速达到6.5%以上 [11] 行业与公司研究要点 汽车行业 - 市场表现：截至7月20日，汽车（中信）行业指数下跌5.89%，跑赢沪深300指数1.76个百分点 [18] - 产销数据：2026年6月汽车产销分别完成276.0万辆和281.0万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2% 6月汽车出口量达103.7万辆，环比增长11.6%，同比增长75.1% [18] - 细分市场：6月乘用车产销分别完成237.3万辆和240.2万辆，自主品牌市场份额达75.4% 商用车产销分别完成38.7万辆和40.9万辆，同比分别增长9.5%和10.7% 新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，新能源渗透率达58.5% [19] - 投资建议：关注出海主线及细分赛道龙头，拥抱乘用车出海加速与商用车出口韧性 [19][20] 半导体与科技行业 - 市场表现：2026年6月国内半导体行业（中信）上涨38.02%，同期沪深300上涨1.78% 半导体设备子板块上涨57.15% 2026年初至今半导体行业上涨106.90% [22] - 行业景气：2026年5月全球半导体销售额同比增长104% 预计2026年全球半导体销售额将达到1.511万亿美元，同比增长89.9% 26Q1北美四大云厂商资本支出同比增长81% [23] - 存储与设备投资：全球存储厂商加速扩产，预计2026年全球300mm晶圆厂存储领域设备投资达520亿美元，同比增长29% 美光预计2027财年资本支出超400亿美元 [24][25] - 国产算力：2026年AI应用爆发式增长带来算力供不应求，国产AI芯片迎来发展机遇 平头哥真武AI芯片已交付56万片，华为950DT即将上市 [30][31] - 投资建议：关注AI驱动下的半导体设备及零部件、国产算力产业链投资机会 [25][30][33] 机械行业 - 市场表现：7月中信机械板块大跌17.69%，跑输沪深300指数12.13个百分点 6月中信机械板块上涨1.3%，跑赢沪深300指数0.59个百分点 [16][34] - 子行业分化：7月仅高空作业车、工程机械、服务机器人等子行业上涨 6月核电设备、半导体设备、3C设备子行业涨幅靠前 [16][34] - 投资建议：科技板块波动下建议配置基本面良好的周期机械龙头防御，如工程机械、船舶行业 同时聚焦高景气度的算力辅助设备、具身智能、半导体设备产业链 [16][34][35][36] 化工与新材料行业 - 市场表现：2026年6月中信基础化工行业指数上涨8.96%，在30个中信一级行业中排名第4 6月新材料指数（万得）上涨12.12%，跑赢沪深300指数11.41个百分点 [26][37] - 行业趋势：基础化工行业景气自2025年底部复苏，产品价格延续回调态势 新材料行业伴随制造业需求扩大及AI技术融合持续发展 [26][27][39] - 投资建议：关注受益于政策驱动、供需格局好转的有机硅、涤纶长丝行业，以及电子化学品、封装材料等新材料板块 [27][39] 电力设备与新能源行业 - 光伏市场：2026年5月国内新增光伏装机8.68GW，同比下滑90.66% 1-5月全国光伏新增装机59.59GW，同比下滑69.88% 行业处于深度出清阶段 [28][29] - 政策规划：《新型能源体系建设“十五五”规划》锚定2030年初步建成新型能源体系，目标非化石能源消费比重达25%，风光装机超煤电成为主体 [28] - 投资建议：关注光伏子行业中景气度较好的领域及潜在周期反转领域 [29] 家电行业 - 行业基本面：2025年家电行业营业收入1.638778万亿元，同比增长3.51% 2026年一季度营收增速见底回升至-0.2% 行业毛利率呈下滑趋势，但白电和家电零部件毛利率逆势上升 [40][41] - 市场分化：2026年一季度，其它家电、黑电、小家电收入增长较好，而零部件、白电等同比负增长 [42] - 投资方向：关注家电中快增的利基市场、向具身智能领域突破、向光通信领域拓展以及液冷需求激增带来的机会 [42] 重点数据更新 - 限售股解禁：近期有多只股票限售股解禁，例如上海机场解禁4339.393万股，占总股本0.17% 盛邦安全解禁292.97万股，占总股本2.86% [43] - 活跃个股：2026年7月28日，A股前十大活跃成交股包括兆易创新（成交176.04亿元）、紫光股份（成交179.20亿元）、长电科技（成交108.74亿元）等 [45]