公司业务 - 公司主要分为大宗气体、清洁能源、尾气回收、工业级化学品、电子特气、硅基功能性新材料六大业务板块[9][10] - 公司产品应用广泛，客户结构丰富，涵盖传统工业及制造业、电子半导体和光伏等领域[13] - 公司传统气体产品销量稳步增长，氧气销量从17.2万吨增至36.9万吨，氮气销量从18.8万吨增至46.8万吨[40] - 氢气产品销量逐步增加，从2018年1283.5万方增至2022年2762.3万方[41] 公司发展 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为0.9/2.3/4.3亿元，同比增速分别为19.4%/158.6%/85.1%，对应当前股价PE分别为42.9x/16.6x/9.0x，首次覆盖，给予“买入”评级[3] - 公司2022年销售液氨12.5万吨，产能利用率为62.4%，实现收入4.6亿元[22] - 公司2023-2025年营业收入预计为14.4/21.1/34.0亿元，同比增速分别为8.6%/47.3%/60.9%[54] - 公司2025年预计营业收入为1,400百万元[65] 产业园项目 - 公司投建两大产业园，整合资源技术进军高端材料产业链，致力打造核心竞争力[19] - 公司计划在潜江电子特气产业园建设20万t/a纯氨和32000万方/年电子级高纯氢气项目，总投资为3.9亿元[20] - 公司计划投资50亿元建设宜昌电子特气及功能性材料产业园，一期建成达产后可年产电子特气及功能性新材料等产品15万吨，预计可实现销售收入25亿元/年[28] 市场前景 - 超纯氨常用于与硅烷或其他硅化物反应，应用广泛于集成电路、新型显示和光伏领域[26] - 2026年国内超纯氨市场需求预计达到16.0万吨，供给方面国内可统计主要内资企业超纯氨产能约6.9万吨[27] - 公司2025年预计ROE为20.3%[65]