产品发布 - 公司发布扫地机新品P10S和P10S Pro，产品力领先竞品，维持“买入”评级[1] - P10S Pro相较于竞品产品力亮眼，功能端与竞品追觅S30 Pro系列、科沃斯T30 Pro对比看，P10S、P10S Pro产品力亮眼，性价比优势显著[2] - 公司发布两款全能基站扫地机新品P10S和P10S Pro，产品力领先竞品，价格具有较强的产品性价比优势[8] - 石头P10S Pro配置有伸缩机械臂边刷，实现扫拖双臂出击，边角清扫覆盖率达100%[10] - 石头P10S Pro配置有双螺旋胶刷、吸卷切毛发自维护，能很好应对地毯上的宠物毛发[10] - 石头P10S Pro可实现拖布、主刷双升降，竞品方面追觅S30 Pro系列有该功能，而科沃斯T30 Pro不具备该功能[10] - 石头P10S Pro具有强大的导航避障能力，可识别超过70种障碍物[11] - 石头P10S Pro配备智能交互功能，支持多种方言，具有AI省心模式和宠物模式3.0等特色[11] - 石头P10S Pro的mini基站高度低于竞品，更好融入家居环境[13] 公司业绩 - 公司营业收入和归母净利润呈现稳步增长趋势，2024年预计营业收入将达到105.07亿元，归母净利润将达到24.06亿元[6] - 公司具有较高的毛利率和净利率，2023年毛利率为54.0%，净利率为24.3%[6] - 公司新品产品力强，内销以价换量效果显著，外销持续抢夺中高端份额[15] - 公司维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为21.3/24.1/28.5亿元[15] - 公司维持“买入”评级，股价对应PE为20.1/17.8/15.0倍[16] 市场表现 - 美亚1月公司市占率达23.6%，超越iRobot成为第一，美亚渠道表现亮眼，销量增长显著[4] - 石头科技在美亚市场表现亮眼，1月份销额超过iRobot成为第一[14] - 石头科技在美国线下渠道已进驻近200家Target门店，产品售价为950美金[14] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2025年预计流动资产将达到134.83亿元，而流动负债仅为5.96亿元[19] - 公司营业收入预计在2025年将达到126.08亿元，营业利润预计将达到32.37亿元[19] - 公司净利润预计在2025年将达到28.48亿元，ROE预计为17.5%[19] - 公司资产负债率预计在2025年将降至3.9%，净负债比率预计为-46.4%[19] - 公司速动比率预计在2025年将达到19.5，总资产周转率预计为0.8[19]