公司概况 - 公司是国内领先的第三方跨境化工供应链服务商，位列“化工物流百强”第7名[1] - 公司成立于2002年，通过收购不断壮大规模，目前在中国化工物流综合TOP10服务商中排名第一[8] - 公司主营业务以跨境化工物流供应链服务为主，收入占比过去5年均为第一，盈利能力稳定[11] 财务表现 - 公司2017-2022年营收、归母净利润CAGR分别达41%、35%[1] - 公司2023Q1-Q3营收为18亿元，同比减少24%，净利润为1.4亿元，同比下降42%[1] - 公司2022年营业收入达30.1亿元，同比增长40%，主要受国际海运费价格影响[16] - 公司2022年归母净利润达2.9亿元，同比增长75.5%[17] - 公司2021-2022年净利快速增长，归母净利润同比增速达140%[18] 未来展望 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.8亿元、3亿元、3.7亿元，对应EPS分别为1.72元、2.89元、3.54元[3] - 预计公司2023-2025年营收分别为24亿元、41亿元、50亿元，同比分别-21%、+72%、+21%[77] - 预计2023-2025年跨境化工物流供应链服务业务营收分别为14.4亿元、28.4亿元、33.5亿元，同比分别-47%、+98%、+18%[78] 并购与扩张 - 公司通过并购取得稀缺资源，仓储面积达7.5万平方米，土地储备近30万方[2] - 公司通过并购方式实现规模扩张，但若未来并购项目整合不及预期，储备土地建造工程进程缓慢，将影响公司业绩表现[88] - 公司通过一系列收购活动获取仓储资源、运力资源和发展用地[34] 风险提示 - 风险提示包括运价回落、化工行业波动、安全运营、政策监管、并购整合不及预期[4] - 运价超预期回落、化工行业波动风险、安全运营风险、政策监管风险可能对公司经营业绩造成直接影响[84][85][86][87]