报告公司投资评级 - 给予公司“增持”评级 [6][20] 报告的核心观点 - 公司是国产涂布模头龙头，技术积累深厚，布局钙钛矿及储能业务，短期受锂电行业波动增速放缓，长期看好其在锂电领域的存量改造及国产替代逻辑，以及钙钛矿涂布和储能领域作为新增长点的发展 [24] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 1月25日公司发布2023年业绩预告，23年归母净利润3.3 - 3.6亿元，同比增长62% - 77%，扣非净利润3 - 3.3亿元，同比增长52% - 67%；Q4单季度归母净利润0.8 - 1.1亿元，同比增长19% - 64%，环比 - 13% - +20%，扣非净利润0.7 - 1亿元，环比 - 13% - +24% [3] 业务布局 - 依托涂布领域技术优势，较早布局钙钛矿涂布设备，其狭缝涂布是主流钙钛矿量产涂布工艺，公司相关涂布设备涵盖多种产线及实验室用小尺寸产品，已有销售订单的基板尺寸主要为1200×600m及以下小尺寸，部分订单已完成出货 [4] - 公司以自有资金收购湖南安诚51%股份，湖南安诚能提供储能一体化解决方案，收购有助于公司拓展储能产业业务布局，扩大规模，提高抗风险能力 [10] 产能建设 - 公司拟与深圳市坪山区投资推广服务署签订投资监管协议书，建设涂布技术产业化基地，项目总用地约52亩，投资总金额约12.14亿元；公司高精密狭缝式锂电池极片涂布模头2019 - 2022年市场占有率分别为19%、21%、26%和31%，为本土企业龙头，建设新产业基地将提升产能匹配需求，稳固龙头地位 [23] 财务预测 - 预计公司2023 - 2025年归母净利润分别为3.53、5.12、6.65亿元，对应的EPS分别为2.94元、4.26元、5.54元，对应2024年1月30日股价，PE分别为20.46倍、14.12倍和10.86倍 [24] 交易数据 - 当前价格60.19元，52周价格区间60.19 - 117.68元，总市值7222.80百万，流通市值1574.51百万，总股本12000.00万股，流通股2615.90万股 [7] 涨跌幅比较 - 2023年5月 - 11月，曼恩斯特1M、3M涨跌幅分别为 - 22.38、 - 18.15，电池1M、3M、12M涨跌幅分别为 - 17.52、 - 24.08、 - 48.40 [8]