行业整体表现 - 2025年上半年中国跨境电商进出口额达1.32万亿元 同比增长5.7% [1] - 行业呈现两极分化态势 部分企业营收利润双增长 部分企业净利下滑超80% [2][3] 品牌型企业发展态势 - 安克创新营收128.67亿元（+33.36%） 净利润11.67亿元（+33.8%） [4] - 影石创新营收36.71亿元（+51.17%） 净利润5.2亿元（+0.25%） [4] - 绿联科技营收38.57亿元（+40.6%） 净利润2.75亿元（+32.74%） [4] - 三家企业均通过拓展新市场、新渠道、新技术驱动增长 [4] 区域市场拓展 - 美国市场增速放缓 欧洲、东南亚、拉美成为新增长点 [4] - 欧洲/东南亚/拉美电商市场2025-2029年复合增长率预计达7.95%/8.79%/9.43% [5] - 安克创新欧洲市场营收34.27亿元（+66.96%） 远超北美23.2%增速 [5] 渠道战略转型 - 独立站与线下渠道增速显著超越平台渠道 [5][6] - 安克创新独立站增速42.64% 线下市场增速43.6% 远超亚马逊渠道27.51% [6] - 绿联科技线下收入10.08亿元（+52.9%） [6] - 行业从纯平台销售转向"线上+线下"协同策略 [5] 技术研发投入 - 安克创新研发投入11.95亿元（+49%） 研发人员占比超50% [7] - 影石创新研发费用5.61亿元（+100%） 占营收比例15.3% [7] - AI技术应用于产品研发、选品、广告投放、智能仓储等环节 [6][7] - 影石创新将AI融入影像产品 安克创新布局具身智能战略 [7] 传统铺货模式困境 - 华凯易佰营收45.38亿元（+28.97%）但扣非净利暴跌81.36%至2427万元 [8] - 三态股份营收8.27亿元（+3.27%）净利润下降48.75%至2325.52万元 [9] - 有棵树营收4257.34万元（-81.33%）净利润仅187.7万元 [13] - 物流成本上升与小包免税政策收紧导致传统模式盈利能力恶化 [8] 企业转型举措 - 华凯易佰清理库存至12.66亿元（环比-30.38% 同比-15.09%） [8] - 精品业务SKU达5723款 客单价282元显著高于泛品业务 [8] - 三态股份从铺货转向"精铺模式" 开发选品系统和算法模型 [9] - 华凯易佰推出"亿迈跨境分销业务" 三态股份推出AI SaaS软件"睿观" [10] - 三态股份研发投入3944万元（+51.79%） [10] 转型挑战 - 海外仓模式存在库存积压风险 三态股份存货跌价准备计提增加 [9] - 有棵树因资金紧张及实控权争议导致业务转型受阻 [13] - 新业务均处于投入期 对业绩尚未产生明显贡献 [11]

传感器板块市场表现 - 传感器板块于9月5日呈现震荡上扬态势 [1] - 可川科技及科博达股价涨停 [1] - 英飞特股价涨幅超过10% [1] 相关公司股价变动 - 均胜电子、豪恩汽电、汉威科技、福赛科技及曼恩斯特跟随上涨 [1]

股份回购计划 - 公司于2024年10月28日通过集中竞价交易方式启动股份回购计划 回购资金总额上限2亿元 下限1亿元 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] - 2024年11月30日公司将回购股份价格上限由56.38元/股上调至76元/股 其他条款维持不变 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日累计回购50.01万股 占总股本比例0.31% 最高成交价57.7元/股 最低成交价56.7元/股 支付总金额2883.78万元（不含交易费用） [1] - 回购操作符合交易所相关规定 公司将在回购期限内依据市场情况持续推进方案 [1]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份528,900股 [2] - 回购股份占公司总股本143,892,660股的0.368% [2] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [2]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份528,900股 占公司总股本143,892,660股的0.368% [1] - 回购最高成交价格为64.212元/股 最低成交价格为45.320元/股 [1] - 回购成交总金额为2,883.775万元 不含交易费用 [1]

截至 2025 年 8 月 31 日，公司通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价 交易方式回购公司股份 528,900 股，占目前公司总股本 143,892,660 股的 0.368%， 证券代码：301325 证券简称：曼恩斯特 公告编号：2025-052 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司 关于第二期回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召开第二届董事会第六次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议 案》，同意公司使用自筹资金及公司自有资金以集中竞价交易方式回购公司人民 币普通股（A 股），回购股份的资金总额上限为人民币 20,000 万元（含本数）， 回购下限为人民币 10,000 万元（含本数）。本次回购股份用于员工持股计划或 股 权 激 励 。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 10 月 29 日 在 巨 潮 资 讯 网 （www.cninfo.com.cn）披露的《关于第二期回购公司股份方案的公告》（公告编 号：2 ...

行业投资评级 - 增持评级 [6] 核心观点 - 农业机器人受益于国务院"AI+"政策支持 将加速发展 [6] - 金火科技高端机床项目开工 聚焦国产自主化战略 [6] - 通用技术国测时栅与西门子达成合作共识 推动机床技术协同 [6] - 美国对风电机组等重型设备加征50%关税 影响工程机械出口 [6] - 2025年美国将新增64吉瓦电力装机 其中太阳能贡献33.3吉瓦 [6] 市场表现 - 上周机械设备指数上涨1.15% 跑输沪深300指数的2.23% [9] - 机械设备行业在申万31个一级行业中排名第13位 [9] - 磨针磨具子板块涨幅达12.3% 位列第一 [10] - 2025年初以来机械设备申万指数累计上涨33.69% 显著优于沪深300指数的17.70% [11] 细分行业数据 工程机械 - 2025年7月挖掘机销量17,138辆 同比增长25% [37] - 汽车起重机销量1,358辆 同比增长10% [37] - 2月挖机开挖小时数为57小时 [37] 机床及工业机器人 - 7月工业机器人产量63,740套 同比增长24.0% [45] - 金属切割机床产量7.1万台 [43] 光伏设备 - 美国2025年预计新增太阳能装机33.3吉瓦 [6] - 多晶硅和硅片价格指数环比上升 [65] 锂电设备 - 6月新能源汽车销量126.2万台 同比增长27.4% [71] - 7月动力电池销量55.9GWh 同比增长34.4% [71] 半导体设备 - 6月半导体销售额599.1亿美元 [77] - 费城半导体指数5,668.9点 周度下跌1.49% [77] 宏观数据 - 8月制造业PMI指数49.4% [29] - 7月制造业利润总额累计同比增长4.8% [23] - 工业企业利润总额累计同比下降1.7% [23] - 制造业投资累计完成额同比增长6.2% [25] - 基础设施建设投资累计同比增长7.3% [21] - 房地产投资累计同比下降12.0% [21] 重点公司推荐 人形机器人板块 - 推荐恒立液压、贝斯特、长盛轴承、兆威机电、鸣志电器、拓普集团、捷昌驱动、曼恩斯特、双环传动 [6] 工程机械板块 - 推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科 [6] 出口链板块 - 推荐宏华数科、巨星科技、杰克股份、涛涛车业 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.6亿元，同比增长59.93%，但归母净利润亏损2351.33万元，同比下降132.66% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.22亿元，同比下降26.85%，归母净利润亏损2911.33万元，同比下降298.71% [1] - 毛利率26.21%，同比下降51.99%，净利率-4.24%，同比下降125.71% [1] 资产负债结构 - 货币资金5.3亿元，同比下降52.41%，应收账款5.49亿元，同比下降8.88% [1] - 有息负债6.57亿元，同比下降18.3%，每股净资产19.78元，同比下降4.32% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达1787.22% [1][4] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流-1.63元，同比改善45.9%，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.44% [1][4] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.14亿元，三费占营收比20.4%，同比下降17.1% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [4] 业务发展与技术布局 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 在固态电池领域形成"湿法+干法"双线产品布局，推出干法粉体处理系统、多辊成膜复合系统和湿法电解质薄涂系统 [5] - 干法混料设备、双螺杆纤维化设备、多辊成膜设备等核心产品均已获得订单并陆续交付客户 [5] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数达44.78%，但2024年ROIC仅为1.02% [1] - 2024年净利率1.34%，显示产品或服务附加值不高 [1]

保荐工作执行情况 - 保荐机构民生证券及时审阅公司信息披露文件且未出现延迟情况[1] - 公司已建立并有效执行包括防止关联方占用资源、募集资金管理、内控制度、内部审计及关联交易等规章制度[1] - 保荐机构每月查询1次募集资金专户并确认项目进展与披露文件一致[1] - 保荐代表人未亲自列席三会但已审阅全部会议文件[1] - 保荐机构计划下半年开展现场检查及培训工作[1] - 保荐机构发表6次独立意见且未提出非同意意见[1] - 保荐期间未向交易所报告问题且未发现需关注事项[1] 公司治理与合规状况 - 公司未存在对外投资、风险投资、委托理财、财务资助或套期保值等方面的异常问题[1] - 公司业务发展、财务状况、管理状况及核心技术未出现重大变化[1] - 公司及股东严格履行股份锁定、延长锁定期及减持承诺[2] 保荐机构与公司协作 - 公司积极配合保荐工作未出现需整改事项[1] - 保荐机构未因监管措施需进行整改[2]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票3000万股 每股发行价格76.80元 募集资金总额230,400.00万元[2] - 扣除发行费用后实际募集资金净额210,689.48万元 其中超募资金157,595.97万元[2] - 募集资金已由大信会计师事务所验资并开设专项账户管理[2][3] 募集资金使用情况 - 原募集资金投资项目计划总额53,093.51万元[3][4] - 2024年12月调整募集资金用途 调减总部基地项目资金11,280.91万元 用于淮安基地建设项目和安徽建设项目[4] - 调整后募集资金投资项目总额保持不变 仍为53,093.51万元[4] 超募资金使用历史 - 2023年8月首次使用47,000.00万元超募资金永久补充流动资金[5] - 2024年8月再次使用47,000.00万元超募资金永久补充流动资金[5] - 累计使用94,000.00万元超募资金后 结余超募资金63,595.97万元[5] 本次资金使用计划 - 拟使用47,000.00万元超募资金永久补充流动资金 占超募资金总额29.82%[5] - 最近12个月累计使用比例未超30% 符合监管规定[6] - 资金将用于主营业务生产经营 不会影响募集资金投资项目正常实施[6] 决策程序与机构意见 - 董事会于2025年8月28日审议通过该议案 认为有利于提高资金使用效率和盈利能力[7] - 监事会同日审议通过 认为符合监管规定且不存在损害股东利益情形[7] - 保荐机构民生证券出具无异议核查意见 认为程序合规且符合股东利益[8]