公司业务 - 公司专注于高端半导体设备和泛半导体设备的研发、生产和销售，MOCVD设备产品成为主要收入来源[3][18] - 公司刻蚀设备逐步成为主要收入来源，具备较高增长弹性，有望在扩产中取得较高份额[3][16] - 公司在业务布局上与国外龙头公司有差距，但通过自研+投资形成平台化布局，逐步成长为更多元的半导体设备公司[4] 未来展望 - 预计2023-2025年实现营业收入62.6/82.1/105.0亿元，实现归母净利润17.79/19.07/24.28亿元，对应PE 43/40/32倍，给予“买入”评级[5] - 公司订单持续累积，2023年新增刻蚀设备订单金额约69.5亿元，同比增长约60.1%[71] - 公司具备较高营收弹性，订单规模与营收弹性有望增长[74] 技术研发 - 公司自主研发的CVD钨设备具有优秀的阶梯覆盖率和填充能力，已进入市场并获得客户认证[95][96] - 公司推出Nanova VE和Nanova UE两种ICP设备，拓展市场空间[67] - 公司持续推进下一代ICP刻蚀设备研发，以满足新一代芯片制造需求[70] 市场趋势 - 刻蚀设备在晶圆产线中的价值占比随着工艺的先进程度不断提升[37] - 中国大陆晶圆厂扩产预计将带动对刻蚀设备的需求增长[46] - Mini LED产业化提速、Micro LED方兴未艾，有望拉动上游MOCVD设备需求[82]