公司业绩 - 公司HB步进电机产量约1800万台，销售数量和金额排名全球前三[3][16] - 公司销售毛利率从2018年的35%提升至2022年的38.2%[15] - 公司销售净利率保持在8%-10%[15] - 公司归属母公司股东净利润从2018年的1.7亿元增长至2022年的2.5亿元，年化复合增速约10%[12] - 公司2023-2025年预计实现归母净利润分别为1.74亿、2.91亿、3.97亿，对应PE分别为94x、57x、41x，首次覆盖给予“买入”评级[5][68] - 公司2025年预计净利润为400百万元，较2022年增长60.6%[75] 公司产品和技术 - 公司产品包括控制电机及驱动系统产品、LED控制与驱动产品、设备状态管理系统产品等[9] - 公司通过持续的收购并购和自身延伸不断强化竞争优势[29] - 公司新产品无刷电机、伺服系统、线性电机/直线模组和电缸收入年化复合增速分别约67%、82%、42%[38] - 公司无刷电机、空心杯电机、伺服、直线传动等新产品广泛应用于移动机器人、高端医疗器械、智能汽车电子、半导体、锂电、光伏等高端新兴下游领域[38] - 公司收购T Motion 100%股权，T Motion在无刷电机、无齿槽电机的驱动及控制技术领域全球领先[37] 公司市场和战略 - 公司在HB步进电机领域打破日资垄断，份额排名从2015年的第四提升至2022年的前三[16] - 公司在步进电机领域获得成功主要得益于技术、规模、客户方面的优势支撑[18] - 公司通过持续的海外子公司设立和收并购实现海外市场开拓和产品体系扩张[9] - 公司已经拥有一大批稳定的国内外著名企业客户[28] - 公司通过持续的收购并购和自身延伸不断强化竞争优势[29]