报告公司投资评级 - 公司首次评级为"买入"，目标价8港元 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 易点云是中国主要的办公IT综合解决方案供货商,专注于客户的IT体验,致力于打造办公IT产业链闭环 [6][7] - 公司以订阅服务包的形式提供安装系统及软件的IT设备以及托管IT服务,同时提供设备销售和SaaS及其他服务 [10][11][20][25] - 公司拥有行业领先的再制造能力,可将设备使用年限从3年延长到7-10年,再制造成本控制形成技术规模壁垒 [14][15][67][68] - 公司销售及服务呈网格化布局,提供高效的IT托管服务,客户满意度和粘性较高 [16][71][72] 行业分析 - 中国企业数字化转型趋势下,泛中小型企业对办公IT服务需求旺盛,用量付费模式有望快速增长 [45][46][47][56][57] - 办公IT综合解决方案相比传统设备租赁服务具有更强的优势,成为用量付费模式市场规模增长的重要引擎 [60][61][62] 竞争优势 - 公司是中国企业用量付费模式办公IT服务行业龙头,市占率远超第二名至第五名公司总和 [63][64][65][66] - 公司拥有行业领先的再制造技术和网格化服务布局,形成了较高的技术规模壁垒和客户粘性 [67][68][71][72] - 公司具有较强的上下游议价能力,成本优势明显 [70] 财务分析 - 公司随用随还办公IT业务是主要收入来源,SaaS业务有望成为新的盈利增长点 [37][38][39] - 公司经营活动现金流由负转正,盈利能力有望随着疫情影响减弱而快速恢复 [42][43][44] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 易点云是中国主要的办公IT综合解决方案供货商,专注于客户的IT体验,致力于打造办公IT产业链闭环 [6][7] - 公司以订阅服务包的形式提供安装系统及软件的IT设备以及托管IT服务,同时提供设备销售和SaaS及其他服务 [10][11][20][25] - 公司拥有行业领先的再制造能力,可将设备使用年限从3年延长到7-10年,再制造成本控制形成技术规模壁垒 [14][15][67][68] - 公司销售及服务呈网格化布局,提供高效的IT托管服务,客户满意度和粘性较高 [16][71][72] 行业分析 - 中国企业数字化转型趋势下,泛中小型企业对办公IT服务需求旺盛,用量付费模式有望快速增长 [45][46][47][56][57] - 办公IT综合解决方案相比传统设备租赁服务具有更强的优势,成为用量付费模式市场规模增长的重要引擎 [60][61][62] 竞争优势 - 公司是中国企业用量付费模式办公IT服务行业龙头,市占率远超第二名至第五名公司总和 [63][64][65][66] - 公司拥有行业领先的再制造技术和网格化服务布局,形成了较高的技术规模壁垒和客户粘性 [67][68][71][72] - 公司具有较强的上下游议价能力,成本优势明显 [70] 财务分析 - 公司随用随还办公IT业务是主要收入来源,SaaS业务有望成为新的盈利增长点 [37][38][39] - 公司经营活动现金流由负转正,盈利能力有望随着疫情影响减弱而快速恢复 [42][43][44]