投资评级 - 首次覆盖，给予"增持"评级 [3] 核心观点 - 公司是全球基因测序仪龙头企业，依托核心技术和强产品力构建竞争壁垒 [3] - 2023年公司基因测序仪业务销售收入同比增长约30%，保持快速增长趋势 [2] - 公司积极拓展海外市场，尤其是欧美区域，2023年初全线产品在美国开售，助推美国地区收入快速增长 [2] - 公司立足国内、布局全球，推动四大区域本地化发展，包括全球员工布局、全球建设综合性基地、客户体验中心、国际备件仓库等方式 [2] 财务数据 - 2023年公司预计实现归母净利润-6.87亿元至-5.78亿元，同比下降128.52%至133.90% [3] - 2023年公司预计实现扣非归母净利润-7.68亿元至-6.46亿元，同比下降344.60%至390.79% [3] - 2023Q4公司预计实现归母净利润-4.89亿元至-3.80亿元，扣非归母净利润-5.25亿元至-4.03亿元 [3] - 2023年公司营业收入预计为29.21亿元，同比下降30.9% [3] - 2024年公司营业收入预计为36.94亿元，同比增长26.5% [3] - 2025年公司营业收入预计为46.21亿元，同比增长25.1% [3] - 2023年公司毛利率预计为65.6%，2024年预计为65.2%，2025年预计为64.8% [3] - 2023年公司ROE预计为-7.2%，2024年预计为-1.9%，2025年预计为1.6% [3] 市场数据 - 2024年2月23日收盘价为73.46元 [1] - 总股本为415.64百万股，流通股本为211.79百万股 [1] - 净资产为9,167.89百万元，总资产为10,943.79百万元 [1] - 每股净资产为22.06元 [1] 盈利预测 - 2023-2025年公司营业收入预计分别为29.21亿元、36.94亿元、46.21亿元 [3] - 2023-2025年公司归母净利润预计分别为-6.18亿元、-1.64亿元、1.37亿元 [3] - 2023-2025年公司PS分别为10.45X、8.26X和6.61X [3]