报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司股份回购稳步推进 - 公司股权回购工作稳步推进，目前进度已完成公司股份回购方案的62%，将主要用于员工持股计划或股权激励，有助于进一步建立健全长期激励机制 [4][5] 电价对公司新能源发展的影响弱化 - 电价对公司新能源发展的影响或已触底，存量项目所在区域的影响逐步弱化，增量项目在项目投资决策时已充分考虑未来电价变化 [6][8][9] - 公司积极参与绿电、绿证交易，有效提升了相应项目的收益水平，对冲了电价波动对项目收益率的影响 [10] 新能源项目持续推进，业绩有望稳步增长 - 公司新能源项目装机容量持续增长，截至2023年9月达4369MW，未来新能源项目投运将驱动公司业绩持续增长 [11] - 预计2023-2025年归母净利润分别为9.58/13.63/16.40亿元，同比增长30.8%/42.3%/20.3% [14] 现金分红机制形成，分红比例有望提升 - 公司已建立起常态化的现金分红机制，未来将努力提升业绩并实施持续、稳定的现金分红，逐步提升分红比例 [12]