报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 2023年公司预计营收9.94亿元、归母净利润0.90亿元，全年营收略增但利润大幅下滑，主要因行业去库存、可转债计提财务费用及销售研发费用增加[8] - 大客户新料号顺利导入，受益大客户新品发布，3Q23和4Q23营收同比增速提高[8] - 1H23光伏金刚线母线收入同比增长90.06%，2024年下游需求继续增长，公司订单饱满且将释放产能，还推动细线化进程[8] - 公司取得兰博基尼定点项目，多领域零部件业务持续拓展，1H23汽车类精密金属零部件收入同比增长10.24%[8] - 下调公司23 - 25年归母净利润预期，由1.13/2.38/2.66亿元下调至0.90/1.57/2.17亿元，对应当前股价PE分别为30/17/12x，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2021|2022|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|726|927|994|1578|1960| |(+/-%)|40.5%|27.6%|7.3%|58.7%|24.2%| |净利润(百万元)|122|162|90.4|157|217| |(+/-%)|9.5%|32.6%|-44.2%|73.8%|38.3%| |每股收益（元）|0.70|0.93|0.52|0.91|1.25| |EBIT Margin|18.5%|15.4%|10.2%|12.3%|13.6%| |净资产收益率（ROE）|8.8%|11.0%|5.9%|9.6%|12.2%| |市盈率（PE）|27.6|20.9|37.3|21.5|15.5| |EV/EBITDA 市净率（PB）|21.0 2.43|19.8 2.30|18.7 2.21|12.9 2.07|10.5 1.90|[3] 基础数据 - 投资评级：买入（维持） - 收盘价：15.52元 - 总市值/流通市值：2705/2705百万元 - 52周最高价/最低价：25.47/9.22元 - 近3个月日均成交额：28.70百万元[4] 财务预测与估值 |项目|2021|2022|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|0.70|0.93|0.52|0.91|1.25| |每股红利|0.31|0.31|0.18|0.31|0.42| |每股净资产|8.01|8.48|8.83|9.43|10.26| |ROIC|13%|17%|9%|12%|14%| |ROE|9%|11%|6%|10%|12%| |毛利率|34%|32%|26%|28%|30%| |EBIT Margin|18%|15%|10%|12%|14%| |EBITDA Margin|25%|23%|28%|28%|29%| |收入增长|41%|28%|7%|59%|24%| |净利润增长率|9%|33%|-44%|74%|38%| |资产负债率|24%|36%|53%|58%|59%| |息率|1.6%|1.6%|0.9%|1.6%|2.2%| |P/E|27.6|20.9|37.3|21.5|15.5| |P/B|2.4|2.3|2.2|2.1|1.9| |EV/EBITDA|21.0|19.8|18.7|12.9|10.5|[27]