报告公司投资评级 - 维持买入 -A 的投资评级，6 个月目标价为 160.20 元 [5][14] 报告的核心观点 - 索辰科技 2023 年营收和归母净利润实现增长，虽营收增速略低于股权激励目标，但仍保持较快增长，利润端受研发投入影响增速放缓，递延订单收入有望在 24Q1 确认 [1] - 公司成立机器人事业部，目标机器人仿真及力学控制业务，长期有望伴随机器人行业放量；将发布仿真云平台新品，与高校合作提升知名度，拓展渠道端加速民用领域拓展 [2] - 国内 CAE 行业遇国产化和产业结构升级双重机会，索辰科技作为国内 CAE 龙头，短期受益于国防科技领域国产替代需求，业绩确定性强；中长期布局新产品、开拓民用市场、优化商业模式，成长路径清晰 [5][13][25] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023 年实现营业收入 3.22 亿元，同比增长 20.10%；归母净利润 5777.91 万元，同比增长 7.45%；扣非归母净利润 5175.83 万元，同比增长 92.96% [1] - 单 Q4 收入 2.70 亿，同比增长 17.30%，较前三季度放缓；归母净利润 0.95 亿元，同比下降 5.94% [1] 业务拓展 - 下游拓展：2 月 20 日成立机器人事业部，目标机器人仿真及力学控制业务，有望提升产品性能并伴随行业放量 [2] - 产品及推广：3 月 5 号将发布仿真云平台新品，与高校合作提升知名度，拓展渠道端加速民用领域拓展 [2] 行业机会 - 国产化：研发设计类软件国产化率约为 5%，国产替代需求强、空间大，相关政策推动 CAE 产品国产替代进程加速 [13] - 产业结构升级：国内产业结构升级离不开正向设计，CAE 为正向设计必须的软件之一，带来长期持续的成长驱动力 [13] 财务预测 - 预计 2023 - 2025 年营业收入分别为 3.22/4.90/6.50 亿 [5] - 给出 2021A - 2025E 年主营收入、净利润、每股收益等多项财务指标预测数据 [6][28]