报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司发布2023年度业绩快报，全年营收6.36亿元，同比增长12.96%，归母净利润1.24亿元，同比增长48.34%，单四季度营收和归母净利润同比向好 [19] - 公司推进科技创新，产品结构升级，高附加值产品销量增加，2023年毛利率预计明显提升，同时推进全面预算管理和降本增效，预计管理和销售费用率优化，净利率上升 [20] - 调整公司盈利预测，预计2023 - 2025年归母净利润为1.24/1.65/2.2亿元，同比分别增长48%/33%/33% [21] - 公司业绩持续高增，市场竞争力强，具有一定配置性价比 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本97百万股，流通股本51百万股，市价22.50元，市值2176百万元，流通市值1151百万元 [6] 公司盈利预测及估值 |指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|532|563|636|831|1088| |增长率yoy%|22%|6%|13%|31%|31%| |净利润（百万元）|63|84|124|165|220| |增长率yoy%|-1%|32%|48%|33%|33%| |每股收益（元）|0.65|0.87|1.28|1.71|2.27| |每股现金流量|0.44|0.62|1.34|1.25|1.59| |净资产收益率|11%|14%|17%|20%|21%| |P/E|34.4|26.0|17.6|13.2|9.9| |P/B|3.9|3.5|3.0|2.6|2.1| [8] 公司亮点 - 2023年前三季度公司营业收入同比增长10.57%，全年同比增长12.96%，作为滚针轴承细分行业国产化龙头，多项研发打破国外技术垄断 [9] - 供应外资企业产品份额逐年增大，2023年上半年海外销售收入同比增长18.43%，海外收入占比有望进一步提升 [9] - 积极拓展汽车行业外下游应用领域，航空航天、国防军工、机器人等有望成新增长极，滚针轴承用于工业机器人关节，交叉滚子轴承配套国防领域且技术壁垒高，公司有望巩固布局 [12]