报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][15] 报告的核心观点 - 伟星股份2023年业绩表现优异，营收和归母净利润同比增长，Q4营收提速且利润扭亏为盈，各产品线向好，2024年产品升级研发持续，海外布局加强，预计业绩增长接近20%，维持“买入”评级 [15] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |财务指标|2021A|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,356|3,628|3,916|4,598|5,326| |增长率yoy（%）|34.4|8.1|7.9|17.4|15.8| |归母净利润（百万元）|449|489|554|664|778| |增长率yoy（%）|13.2|9.0|13.4|19.8|17.2| |EPS最新摊薄（元/股）|0.38|0.42|0.47|0.57|0.67| |净资产收益率（%）|16.3|16.6|12.8|14.7|16.1| |P/E（倍）|28.2|25.9|22.8|19.1|16.3| |P/B（倍）|4.7|4.4|3.0|2.8|2.7|[4] 公司业绩情况 - 2023年营收同比增长7.93%至39.2亿元，归母净利润同比增长13.32%至5.54亿元，扣非后归母净利润同比增长10.03%至5.2亿元 [15] - 2023Q4营收同比增长26%至10.2亿元，归母净利润约为0.2亿元，2022Q4同期净亏损为0.3亿元 [15] 产品线销售表现 - 2023年主力产品纽扣、拉链业务稳健复苏，积极拓展织带、绳带、箱包等新品类，预计其他服饰辅料在低基数下增速优异（2023H1拉链/纽扣/其他服饰辅料占比56%/40%/3.4%） [15] - 2024年将聚焦产品开发，持续强化创新能力，打造技术壁垒 [15] 海外布局情况 - 2023年国内品牌客户复苏，海外销售表现优异，截至2023H1海外产能主要为孟加拉工业园，海外产能占比15% [15] - 2024年越南工厂逐步投产，满足客户海外生产需求，提升国际市场影响力，奠定长期增长基础 [15] 2024年展望 - 年初以来整体接单表现稳步改善，1 - 2月订单或有双位数增长，下游品牌商库存去化顺利，经营情况将明显优化，越南工厂投产助推业绩增长，预计业绩增长接近20% [15] 盈利预测与投资建议 - 调整2023 - 2025年公司归母净利润预期为5.5/6.6/7.8亿元，当前价对应2023/2024年PE为23/19倍，维持“买入”评级 [15]