公司概况 - 公司是光伏焊带龙头企业，受益于市场需求增长和原料价格回落，业绩稳步回升[1] - 宇邦新材成立于2002年，2006年进入光伏焊带研发，2018年确立在MBB焊带领域的领先地位，2022年推出SMBB焊带和低温焊带等产品，并在深交所创业板上市[11] 财务表现 - 公司营收从2018年的5.5亿元快速增长至2022年的20.11亿元，CAGR达38%，归母净利润2022年达到1.0亿元，同比增长29.95%，2023Q3归母净利润达到1.18亿元，同比增长55.71%[12] - 公司2023年Q3实现营收75.5亿元，同比增长60.06%，归母净利润0.45亿元，同比增长67.07%[74] - 财务预测摘要显示2025年公司预计营业收入将达到471.1亿元，净利润为37.2亿元，EPS为3.57元[81] 产品与技术 - 光伏焊带可分为互连焊带和汇流焊带，常规光伏组件中互连焊带与汇流焊带的用量配比为4：1，多栅组件中为5：1[28] - 红外焊接占据主导地位，2022年占比约为94%，PERC、TOPCon和HJT主要依赖光伏焊带进行连接[37] - SMBB技术相较于MBB技术，串焊精度提升至15-25BB，有望在市场占有率上快速提升[40] - 0BB技术能够大幅降低银耗，与HJT发展需求高度契合，有望推动HJT产业化放量[42] 市场前景 - 预计2023-2025年全球光伏焊带需求量将持续增长，2022-2025年CAGR为30%[4] - 光伏装机持续高增，光伏焊带出货量将继续高速增长，成本已低于传统能源，光伏成为全球最廉价的发电方式之一[35] - 光伏焊带需求量预计2023-2025年将呈现30%的复合增长率，2023年预计达19.7万吨，2025年预计达28.69万吨[50]