可转债发行与上市 - 公司于2023年9月19日发行500万张可转债，募集资金5亿元[2] - 5亿元可转债于2023年10月18日在深交所挂牌上市[3] 转股相关 - 可转债转股期自2024年3月25日至2029年9月18日[5] - 可转债初始转股价格为52.90元/股，调整后为36.82元/股[6] 赎回条款 - “宇邦转债”有条件赎回条款：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%，或未转股余额不足3000万元[9] - 2026年1月30日至3月4日，有10个交易日收盘价格不低于当期转股价格（36.82元/股）的130%（即47.866元/股）[10] - 若触发有条件赎回条款，公司董事会有权决定是否赎回全部或部分未转股的“宇邦转债”[11]

募资情况 - 公司首次公开发行股票2600万股，募集资金总额6.9836亿元，净额6.1199亿元[1] - 募集资金使用计划投资总额4.929405亿元，拟投入4.666198亿元[5] 超募资金使用 - 超募资金1.453684亿元，已使用1.305亿元，剩余1486.84万元[5] - 2022 - 2024年每年用4350万元超募资金永久补充流动资金[5][6] 现金管理 - 2025年3月11日、2026年3月2日同意使用不超2000万元超募资金现金管理，有效期12个月[8][21] - 现金管理产品安全性高、流动性好、风险低[10]

资金使用 - 拟用不超8亿闲置自有资金现金管理，额度12个月内可循环，时点交易不超8亿[1][2] 投资安排 - 投资安全性高、流动性好的金融机构产品，管理层决策，财务部实施[2][3] 风险与防范 - 投资有市场等风险，公司依内控防范，严控资金安全[5][6][7] 影响与目的 - 不影响日常经营，可提高资金使用效率[8]

资金管理 - 公司拟用不超8亿闲置自有资金现金管理，有效期12个月[3] - 公司拟用不超2000万闲置超募资金现金管理，有效期12个月[5] 会议情况 - 第四届董事会第二十七次会议于2026年3月2日召开，8名董事全出席[2] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》8票同意通过[3] - 《关于使用超募资金进行现金管理的议案》8票同意通过[5]

募资情况 - 公司首次公开发行2600万股A股，每股26.86元，募集6.9836亿元，净额6.1198816281亿元[2] - 公司超募1.453684亿元，已用1.305亿元补流，余1486.84万元[4] 资金管理 - 拟用不超2000万元闲置超募资金现金管理，有效期12个月可循环[8] - 现金管理产品需安全、流动好、低风险、期限不超12个月[6] - 授权管理层12个月内决策，财务部办理，收益按要求管理使用[9][10]

核心观点 - 2026年增量资金入市进程将持续，年初大概率演绎“春季躁动”行情，主要关注科技、高端制造方向的投资线索 [3] - 随着机构投资者占比上升，股票市场预期对转债估值影响深化，当前投资者对股市中长期走势乐观，机构对权益资产配置需求旺盛，资金面稳定对转债估值形成支撑，转债估值中短期下跌空间不大 [3][55] - 当估值水平维持稳定时，转债相对正股体现“跟涨强、跟跌弱”的特性，仍有较强的配置性价比 [3] - 本周（截至2026年2月28日当周）各股票指数普涨，但转债相对承压，中证转债指数涨跌幅为-0.23% [2][55] - 从价格中位数对应历史分位数的角度看，当前转债估值仍位于历史相对高位 [2][55] 3月十大转债及核心关注点 - **美诺华/美诺转债**：创新管线JH389项目商业化持续推进，已完成高脂饮食肥胖动物模型减重控糖试验，并向欧洲专利局递交专利，同时规划减重减脂、解酒等新靶点产品开发 [2][10] - **泰瑞机器/泰瑞转债**：国内中高端注塑机龙头之一，在高端市场领域正逐步缩小与国外高端企业的差距 [2][33][34] - **江苏华辰/华辰转债**：变压器海外销售有望迎来新突破，公司正优化海外市场策略，重点聚焦东南亚、中东、欧洲、非洲和美洲等市场，加快推动海外产能落地 [2][21][22] - **友发集团/友发转债**：作为国内最大焊接钢管企业，预计在新一轮供给侧改革中，加快完善全国布局和海外布局 [2][17][19] - **宇邦新材/宇邦转债**：切入工业热管理赛道打造第二增长曲线，其增资的子公司产品涵盖液冷等技术，应用于数据中心等行业；报告引用数据称2024年液冷市场达184亿元，同比增长66.1%，预计2029年将突破1300亿元 [2][43] - **亚太科技/亚科转债**：积极布局新能源汽车、航空航天、工业热管理、机器人等新兴领域的产能储备与业务发展，已成为汽车热管理系统及轻量化材料重要供应商 [2][11][14] - **颀中科技/颀中转债**：境内少数掌握多类凸块制造技术并实现规模化量产的集成电路封测厂商；报告指出2024年全球显示驱动芯片市场规模增至128亿美元，增长率达8.4%，预计2028年超160亿美元；2024年中国大陆显示驱动芯片市场预计达441亿元，同比增长13.4% [2][29][30] - **瑞可达/瑞可转债**：公司应用于数据中心的各类高速线缆产品（如DAC、ACC、AEC）市场需求旺盛 [2][48] - **弘亚数控/弘亚转债**：国内家具装备龙头，具有成熟的海外销售渠道；其子公司业务拓展至工业机器人、低空经济及风电等战略性新兴产业 [2][25][26] - **岱美股份/岱美转债**：切入智能机器人领域，已成立注册资本达1亿元人民币的全资子公司专注于该领域的研发与制造 [2][37][38] 市场表现与估值观察 - **行业表现**：本周钢铁、有色金属、基础化工行业涨跌幅排名靠前 [2][55] - **估值变化**：本周各平价区间转债价格中位数均有下降 [2][55] - **历史分位**：从价格中位数对应历史分位数的角度，转债估值仍位于历史相对高位 [2][55] 重点配置方向建议 - **科技成长方向**：因海外算力需求升温及国内大模型迭代驱动AI产业化加速，半导体国产替代打开电子行业中长期增长空间，建议关注瑞可转债、颀中转债等 [3][56] - **高端制造领域**：该领域有望维持高位，建议关注亚科转债、岱美转债、华辰转债、宇邦转债、泰瑞转债等 [3][56] - **供需格局优化行业**：“反内卷”或驱动部分行业供需格局优化，建议关注友发转债等 [3][56]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][3][36] 报告核心观点 - 投资建议聚焦受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期布局高效技术和龙头整合机会 [3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业投资机会 [3] 根据目录总结 一、板块行情回顾 - 本周（2026/02/02-2026/02/06）沪深300指数下跌1.13% [1][11] - 申万31个行业指数中18个上涨，电力设备（申万）指数本周上涨2.20%，排在第3位，跑赢沪深300指数3.53个百分点 [1][11] - 电力设备二级行业指数涨跌互现，光伏设备行业指数上涨3.36%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别变动+3.24%、+2.04%、-3.28%、-0.88%、-0.94% [1][14] - 本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是协鑫集成（+39.21%）、晶科能源（+31.60%）、晶盛机电（+25.11%）、奥特维（+24.00%）、中来股份（+22.86%） [1][18][19] - 跌幅居前的公司为阳光电源（-4.30%）、金博股份（-4.51%）、联泓新科（-4.78%）、固德威（-5.38%）、宇邦新材（-5.81%） [1][18][20] 二、产业链价格走势 - 根据datayes数据，2月4日硅料成交价为56元/千克，环比持平 [2][22] - 硅片成交价为1.35元/片，环比下降0.1元/片 [2][22] - 电池片成交价为0.45元/瓦，环比持平 [2][22] - 组件成交价为0.82元/瓦，环比持平 [2][22] - 3.2mm、2mm光伏玻璃价格分别为17.5元/平方米、10.5元/平方米，环比持平 [2][22] - 银浆价格为20360元/千克，环比大幅下降33.3% [2][22] 三、行业要闻 - **山西新能源规划**：力争晋北采煤沉陷区新能源基地在2026年建成投产，布局一批500兆瓦（50万千瓦）以上省级大型风光基地，安排风电光伏装机规模3000万千瓦、并网2000万千瓦 [30] - **2025年全国新能源消纳情况**：2025年风电利用率为94.3%，光伏发电利用率为94.8%，其中甘肃、青海、新疆、西藏光伏发电利用率低于90% [31] - **2026年装机展望**：中国光伏行业协会顾问王勃华指出，由于之前的非常规高速增长及政策可能变化，预计2026年光伏装机量可能出现调整，有可能出现负增长或增速减缓，之后随着印度、中东、北非市场需求上涨可能回调进入上升渠道 [32] - **行业转型方向**：光伏行业需从比规模、比价格走向比价值，实现从规模竞争到价值竞争的转型，政策层面需推动产业升级，企业需拓展第二增长曲线并构筑技术护城河 [33] - **江西产业政策**：江西省在2026年计划中提出综合整治“内卷式”竞争，推动新能源汽车、光伏等领域落后产能有序退出 [34]

公司业务与产品定位 - 公司当前量产的光伏涂锡焊带产品主要适用于地面光伏组件 [2] - 太空光伏组件对材料的要求更高，公司当前量产产品主要面向地面应用 [2] 公司研发与未来规划 - 公司将不断加大研究力度，开发适用于太空光伏的产品 [2] - 公司旨在通过研发满足未来太空光伏的更高要求 [2]

公司业务与产品 - 公司当前量产的光伏涂锡焊带产品主要适用于地面光伏组件 [1] - 太空光伏组件对材料的要求更高 [1] - 公司将不断加大研究力度，开发适用于太空光伏的产品以满足未来更高要求 [1]

公司业务与技术说明 - 公司明确表示其核心产品光伏焊带在钙钛矿电池上没有应用 [1] - 钙钛矿电池内部电流传输依靠特殊工艺，并非依靠实体焊带进行串联导电 [1] 行业技术发展 - 钙钛矿电池被定义为一种新型薄膜太阳能电池，代表了光伏行业的一个技术发展方向 [1]