报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 受益于设备替代、新质生产力、AI芯片以及出海逻辑，公司发展有望进入快车道 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本75,839.80万股，已上市流通股63,322.90万股，总市值115.20亿元，流通市值96.19亿元，资产负债率21.31%，每股净资产8.45元，12个月内最高/最低价为27.81/10.83元 [3] 业绩表现 - 23年前三季度，公司实现收入/归母分别为36.5/5.1亿元，同比增长7.1%/21.5%，毛利率同比+1.6pct，单Q3同比+5.3pct，整体增长稳健，盈利能力稳步提升 [1] 业务布局 - 深耕消防安全产品领域，形成“一站式”产品覆盖火灾报警消防全链条 [1] - 自2011年起布局海外市场，2月23日，计划由全资子公司美安集团以自筹资金不超过1300.02万英镑购买Fireblitz Extinguisher、Fireblitz Europe和CO Experts各75%股权，以及Fireblitz Sensotec 75.10%股权，切入独立式探测器市场，面向C端，市场规模近百亿美元 [1] - 积极推进AI大数据处理芯片布局，产品即将流片，有望提升公司在物联网前端传感器应用中的AI处理能力，实现从云端到边缘计算智能化跃升 [1] 财务预测 - 预计公司2023 - 2025年归母净利润为6.7亿元、8.1亿元、9.6亿元，对应增速18.2%、19.6%、19.2%；对应EPS（摊薄）分别为0.89元、1.06元、1.27元 [1] - 给予公司2024年20倍PE，目标价约21.2元 [1] 财务指标 |指标|2022A|2023E|2024E|2025E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万）|4,602|5,095|5,941|6,967| |同比增速（%）|19.1%|10.7%|16.6%|17.3%| |归母净利润（百万）|570|674|806|959| |同比增速（%）|7.5%|18.2%|19.6%|19.2%| |每股盈利（元）|0.75|0.89|1.06|1.27| |市盈率（倍）|20|17|14|12| |市净率（倍）|2.0|1.8|1.6|1.5| [5]