报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 收入情况 1) 公司2023年实现营收66.68亿元,同比增长40.5% [1] 2) 其中海外销售收入11.77亿元,同比增长79.54%;国内销售收入54.49亿元,同比增长34.50% [1] 3) 变压器销售收入61.41亿元,同比增长36.26%;储能销售收入4.14亿元,同比增长546.95% [1] 4) 新能源行业销售收入37.23亿元,同比增长68.21%;非新能源销售收入28.33亿元,同比增长20.14% [1] 盈利能力 1) 2023年公司毛利率为22.81%,较2022年同比提升2.52个百分点 [2] 2) 公司净利率为7.53%,较2022年同比提升1.56个百分点 [2] 3) 公司整体费用率13.36%,与2022年基本一致,主要得益于数字化制造能力提升 [2] 未来展望 1) 欧美新能源建设加速和电网投资有望带动海外变压器需求高增长 [3] 2) 公司依托全球风电干变龙头优势切入海上风电市场 [3] 3) 数字化整体解决方案业务订单持续增加,有望成为新的增长点 [3] 4) 储能系统订单大幅增长,同比增长144.87% [3]