报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年营收同比增长3.10%,归母净利润同比增长45.59% [1] - 公司2023年综合毛利率上升1.46个百分点,期间费用率下降0.73个百分点 [1] - 百货门店品牌升级调改,电器业态线下线上渠道拓展顺利 [1] - 公司盈利能力有一定改善空间,上调对公司2024/2025年EPS的预测14%/13% [1] 公司业务分析 - 公司主营业务包括商品零售和商业物业出租及其他服务,其中商品零售业务毛利率同比增加1.15个百分点 [2] - 公司主要业务集中在宁夏地区,该地区毛利率同比增加1.90个百分点,其他地区毛利率有所下降 [2] - 公司4Q2023归母净利润为-208.24万元,净利率较上年同期上升1.95个百分点 [3][4] 财务数据分析 - 公司2023年营业收入和归母净利润同比分别增长3.10%和45.59% [1] - 公司2023年综合毛利率为26.76%,同比上升1.46个百分点 [1][4] - 公司2023年期间费用率为23.82%,同比下降0.73个百分点 [1][4] - 公司预测2024/2025年EPS为0.69/0.76元,较此前预测分别上调14%/13% [1]