报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司整体表现 - 2023年公司收入59.9亿元，同比增长49.4%；归母净利4.5亿元，同比增长820% [1] - 2023年经调整净利润5.0亿元，净利率8.4%，其中下半年净利率为8.2%，环比下降0.4个百分点 [1] - 2023年公司拟每股派发0.15港元股利，股利支付率43%，对应股息率约2.6% [1] 主要品牌表现 - 太二品牌2023年收入44.8亿元，占比75%，全年新开134家门店，翻台率4.1次，客单价75元 [1] - 怂火锅品牌2023年收入8.1亿元，占比13%，全年新开35家门店，翻台率3.8次，客单价113元 [1] - 九毛九品牌2023年收入6.3亿元，占比11%，全年新开4家门店，翻台率2.9次，客单价58元 [1] 新品牌发展 - 新品牌山外面定位酸汤火锅品类，目前采取强管控、品牌优先、重质不重量的发展模式 [1] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.2/7.9/9.6亿元，对应PE为12.6/9.9/8.0倍 [1] - 维持"增持"评级 [1]