业绩总结 - 公司2023年度营业收入为19.909亿元，同比下降23.83%[1] - 公司水电站发电量增长46.3%，营业收入同比增长131.7%[1] - 公司财务费用下降带来内生增长，资本开支同比下降67.0%[1] - 预计公司2024年EPS为1.37元，PE为11.7倍，目标价为19.18元/股，维持“推荐”评级[1] 未来展望 - 公司2024年至2026年营业收入和净利润预测逐年增长，PE逐年下降[3] - 黔源电力2023年营业总收入预计为1,990亿元，2026年预计将增长至2,707亿元[4] - 2024年净利润增长率预计为120.71%，2025年为15.06%，2026年为9.34%[4] - 2023年EBITDA为1,428亿元，2026年预计将增长至2,105亿元[4] 风险提示 - 风险提示包括流域来水偏枯、需求下滑、市场交易电价波动、财税政策调整[2]