业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比下降13%，营收为426.7亿元，同比下降12.0%[5] - 预计2024-2026年公司收入将分别为459/493/519亿元，同比增速7.7/7.3/5.3%；归母净利润分别为41.05/43.93/46.13亿元，同比增速3.8/7.0/5.0%[12] - 公司对铝价具有高盈利弹性，随着铝价的上涨，公司盈利也相应增加[12] 生产情况 - 公司2023年生产原铝240万吨，同比减少20万吨，氧化铝和炭素产量维持稳定[6] 环保和可持续发展 - 公司用电结构中绿电比例约为80%，碳排放约为煤电铝的20%左右[2] - 公司是国内绿色水电铝龙头企业，电力成本较低且稳定，产品低碳优势将进一步凸显，维持“买入”评级[12] 财务展望 - 资产负债表显示2024年公司现金及现金等价物、存货净额、流动资产合计、固定资产等均有增长趋势[14] - 预测2024年每股收益为1.18元，2025年为1.27元，2026年为1.33元，P/E分别为12.8/12.0/11.4x[14] - ROIC预计分别为16%、19%、21%，ROE分别为14%、14%、13%[14] 投资评级 - 公司投资评级为“买入”，股价表现优于市场代表性指数20%以上[16]