报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司核心产品销售额保持较快增长，呋喹替尼美国上市后放量迅速 [2] - 公司研发支出体量中短期有望维持稳健，海外运营重组有效控制销售和行政开支 [3] - 公司多款重磅产品大适应症获批预期有望不断催化公司价值提升 [5] 公司财务数据总结 - 2023年公司总收入8.38亿美元(同比增长97%)，其中肿瘤/免疫业务综合收入5.29亿美元(同比增长223%) [1] - 2023年公司归母净利润为1.01亿美元，首次实现盈利 [1] - 预计2024-2026年公司主营业务收入分别为6.71、8.61、10.27亿美元，净利润分别为-1.07、0.20、0.95亿美元 [6] 公司主要产品情况 - 呋喹替尼在国内三线结直肠癌市场保持领导地位，2023年收入增长19% [2] - 索凡替尼2023年收入增长36% [2] - 赛沃替尼2023年收入增长30% [2] - 呋喹替尼在美国于2023年11月上市，上市两个月销售额已达1510万美元 [2] - 呋喹替尼在欧洲和日本已提交NDA，有望于2024年获批上市 [5] - 呋喹替尼国内二线胃癌适应症2023年4月获CDE受理，有望于2024年获批上市 [5] - 塞沃替尼用于二/三线治疗MET异常的泰瑞沙®难治性非小细胞肺癌的III期临床研究已于2024年2月完成患者入组，预计于2024年底提交新药上市申请 [5] - 索乐匹尼布二线治疗免疫性血小板减少症(ITP)，2024年1月新药上市申请获CDE受理并纳入优先审评，有望于2024年获批上市 [5]