公司业务情况 - 公司掌握成都优质水务资产，业务版图&区域稳步扩张[6] - 公司业务板块及区域布局拓展情况展示在图表中[7] - 公司供水业务收入和毛利率稳定增长，2023年上半年自来水销售收入同比提升7.11%[28] 公司财务表现 - 公司营业收入同比增长6%，归母净利润同比增长14%[16] - 公司销售毛利率和净利率保持在40%左右和25%左右，2023年销售毛利率为43.18%[20] - 公司资产负债率随业务扩张呈上行趋势，2023年第三季度资产负债率达到59.17%[22] 公司现金流情况 - 公司自由现金流仍为负数，但随着运营项目积累，自由现金流缺口逐步收窄，预计资本开支高峰期过后自由现金流有望转正[25][26] 公司污水处理业务 - 公司污水处理收入和毛利在2014-2022年间持续增长，2020年以来污水处理收入和毛利复合增速均达到26%，成为公司收入利润核心增长点[41] - 公司已投运污水产能400吨/日，运营及在建的污水处理项目规模逾460万吨/日，其中成都项目占七成，异地项目拓展成果丰硕[42] 公司未来展望 - 公司未来增长主要受在建项目逐步投运和污水调价带来的业绩弹性影响，预计2024年归母净利润为20.82亿元，同比增长14%[65] - 公司2023-2025年归母净利润同比增长分别为20%、15%、8%，对应PE为10.7、9.5、8.8倍[65]