报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收稳健增长，业绩符合市场预期 - 2023年实现营收6.36亿元，同比增长12.96%；实现归母净利润1.24亿元，同比增长48.34% [1] - 公司把握自主可控和国产化替代的发展机遇，努力开拓新市场；募投项目量产进一步提高公司产能 [1] - 2023年轴承产品实现营收5.67亿元，同比增长14.23%；滚动体实现营收0.38亿元，同比增长4.79% [1] - 2023年公司国内收入为3.67亿元，同比增长10.52%；海外收入为2.69亿元，同比增长16.47% [1] 盈利能力持续提升，内部管控卓有成效 - 2023年销售毛利率为36.67%，同比提升3.8个百分点，主要系产品结构升级和持续推进降本增效 [1] - 2023年销售净利率达19.51%，同比提升4.65个百分点；期间费用率下降1.43个百分点 [1] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为1.43亿元，同比增长136.48% [1] 技术领先+客户资源优势，有望切入更广阔的机器人赛道 - 公司多项研发项目打破了国外公司的技术垄断，国产替代加速推进 [1] - 公司汽车等领域客户资源丰富，新能源客户拓展卓有成效，已有产品通过零部件制造商供应给特斯拉 [1] - 公司作为国产老牌轴承企业，产品系列齐全，机器人减速机用交叉滚子滚针轴承也有覆盖，有望打造公司第二成长曲线 [1] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.54/1.90/2.37亿元，当前股价对应动态PE分别为13/10/8倍 [2] - 维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 原材料价格上涨超预期 [2] - 新业务拓展不及预期 [2]