业绩总结 - 公司2023年业绩略低于预期，主要受客户量产节奏影响，但随着2024、2025年重要客户新车型放量，业绩有望增长[1] - 归母净利增速快于收入增速，主要由于投资收益增加与资产减值收窄，公司实现归母净利润同比增长36.5%[1] - 常青股份2026年预计营业总收入将达到551.3亿元，较2022年增长74.5%[2] 未来展望 - 底盘业务增长较快，商用车配套子公司减亏，未来向轻量化转型，静待奇瑞、江淮新车型放量[1] 目标价格调整 - 目标价格调整至19.86元，维持增持评级，公司2024-2025年EPS预测为0.82/1.10元，2026年EPS预测为1.36元[1] 风险提示 - 主要客户销量下行风险，原材料价格大幅上涨等为风险提示[1] 公司业务 - 公司主营业务为汽车冲压及焊接零部件的开发、生产与销售，具有较高的净资产收益率和投入资本回报率[2] 可比公司分析 - 可比公司瑞鹄模具和无锡振华的PE分别为30.85和20.69，较常青股份的PE值较高[3]