报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 下游光伏需求提升带动光伏收入增长171%，8 - 12英寸半导体产品占比将随认证提升，各项目产能持续释放，通美晶体及F客户合作有望带动业务升级，但并表凯德芯贝使盈利短期承压，仍看好公司产品认证推动布局高端市场，维持“买入”评级 [4][19][33] 根据相关目录分别进行总结 业务发展情况 - 2023年半导体集成电路芯片用石英产品营收增长16%至1.74亿元，半导体认证进展顺利，与多家国内重要半导体厂商建立合作，12英寸产品认证通过数量增多，未来将提高8 - 12英寸高端石英产品占比 [4] - 2023年光伏太阳能行业用石英产品营收增长171%至0.83亿元，毛利率上升1.89pcts，因下游光伏太阳能需求提升 [4] - 公司加快产能布局，2023年投入在建工程项目资金较多，高端石英制品产业化项目部分厂房转固，固定资产较期初增加266.92%、在建工程较期初增加31.56% [19] - 2024年亦庄新工厂高端石英制品产业化项目新增产能将逐步释放，凯美石英项目投产后供应通美晶体产线，凯德芯贝半导体精密配件研发生产基地项目正常推进 [19] - 公司与F客户2021年签署合作协议，2023年签署补充协议，承担集成电路用超高纯耐高温石英零部件合作开发与产业化任务，2021 - 2026年实现石英关键零部件研制和产业化 [19] 财务情况 - 2023年公司实现营收2.6亿元，扣非归母净利润3623万元（-18%），收入增长但盈利承压，因并表凯德芯贝、产品结构变化及光伏用石英产品收入占比上升致成本及费用上升 [33] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.45/0.62（原0.86/1.09）/0.79亿元，对应EPS分别为0.60/0.83/1.06元/股，对应当前股价的PE分别为28.0/20.4/16.0倍 [33] - 给出2022A - 2026E资产负债表、利润表、现金流量表数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等数据 [20][23]