报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年一季度业绩预告显示归母净利润和非扣净利润同比大幅增长 2024年大单品矩阵清晰、品牌势能累积业绩有望高增 基于此上调整体利润预测并维持“买入”评级 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本4.51亿股，流通股本3.03亿股 [2] - 总市值65亿元，流通市值44亿元 [22] - 第一大股东为周劲松 [23] - 52周内最高/最低价为14.63 / 9.79元 [1] - 最新收盘价为14.52元 [5] - 市盈率为30.43 [3] - 资产负债率为27.8% [6] 事件 - 报告研究的具体公司发布2024年一季度业绩预告，预计归母净利润0.70 - 0.78亿元，同比增长80.00% - 100%；预计非扣净利润0.55 - 0.63亿元，同比增长68.30% - 92.13% [8] 投资要点 - 24Q1利润同比大幅提升，单季度净利率初步估算在12 - 13%，扣除政府补助等非经常损益后经营性利润率提升至10%以上 利润率提升原因包括主要原材料同比下滑、规模效应和供应链效益优化、政府补助增加 [8] - 展望2024年，大单品矩阵清晰、品牌势能持续累积，业绩有望保持高增 核心品类持续扩张，小鱼干全规格发力、鹌鹑蛋产能缺口补齐并将在线上渠道投放；渠道上，定量大包装切入线下优质渠道、线上盈利能力改善、零食量贩渠道合作范围加大 [8] - 2024年小鱼干原材料稳定、毛利率预期平稳，收入增长带来的规模效应下利润率预计上行 目前小鱼成本环比去年年尾基本稳定，鹌鹑蛋已打通产业链上下游 [8] 盈利预测与投资评级 - 维持2024 - 2026年营收预测，分别为27.11/34.27/41.22亿元，同比+31.27%/+26.42%/+20.28% [9] - 上调2024 - 2026年归母净利润预测至3.1/3.97/4.8亿元，同比+48.1%/+27.96%/+20.89% [9] - 未来三年EPS分别为0.69/0.88/1.06元，对应PE估值分别为21/16/14倍 [9]