报告公司投资评级 - 报告给予安达维尔"增持-B"的投资评级[1] 报告的核心观点 业绩改善明显 - 2023年公司实现营业总收入8.51亿元,同比增加106.25%;归母净利润1.13亿元,同比实现扭亏并大幅增长347.69%,业绩明显改善[1] - 营业收入、利润总额与订单储备均创历史新高,主要得益于航空座椅交付结算量大幅增长、训练系统设备重大项目交付、民航业复苏带动航空维修业务增长、运营效率与成本控制能力的持续提高[1] 防务工业与航空航天并驱 - 公司在防务工业领域拥有较强的研制能力、稳定的客户及配套关系,主要为航空工业研制的直升机、固定翼运输机提供系统与设备级的产品[1] - 在民用领域,公司主要作为部件维修服务商及机载设备制造商,服务于航空公司、飞机制造商及航空维修企业,提供部件维修服务及民机机载客舱设备产品[1] 加大研发提升竞争力 - 公司将继续推进研发能力提升,重点推进航空厨房插件等技术能力的建设,力争实现FAA/EASA适航取证与空客"线装设备(SFE)"供应商的添加[2] - 公司将开发eVTOL系列产品,推动实装、虚拟与构造(LVC)联合训练系统等重点产品项目的研发,抢抓低空经济战略新兴产业机遇[2] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年收入9.83/11.21/12.70亿元,同比增长15.5%/14.0%/13.3%,归母净利润1.39/1.59/1.80亿元,同比增长22.1%/14.4%/13.6%[4] - 对应EPS为0.54/0.62/0.71元,PE为21.9/19.2/16.9,给予"增持"评级[4]