报告公司投资评级 - 报告给予益生股份(002458)买入评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年Q1公司鸡苗价格同比下降,营收利润同比下滑,但环比止亏 [2] - 种猪产能逐步释放,公司朝着种鸡和种猪双轮驱动的战略目标稳步前行 [3] - 预计2024年商品代鸡苗的行情要好于去年,公司作为种源企业将最先受益 [2] - 调整2024-2026年公司营收和归母净利润预测,对应PE分别为11/13/10倍 [4] 分部门总结 鸡苗价格 - 2024年Q1鸡苗价格同比下降,但环比有所改善,行业景气度上行 [2] - 祖代种鸡引种量的减少将主要影响今年商品代鸡苗的产量,公司预计今年商品代鸡苗的行情要好于去年 [2] 种猪养殖 - 公司完成向特定对象发行股票,募集资金主要用于种猪养殖和种鸡孵化场项目 [3] - 随着募投项目的逐步投入使用,2024年公司种猪的产量将大幅增加 [3] 财务数据 - 2024年Q1公司实现营收6.87亿元,同比下降24.75%;实现归母净利润1.09亿元,同比下降65.16%,但环比扭亏 [2] - 预测2024-2026年公司营收和归母净利润,对应PE分别为11/13/10倍 [4]