业绩总结 - 公司23年实现营业收入165.06亿元，同比增长5.04%[1] - 公司23年归母净利润5.48亿元，同比下降21.59%[1] - 公司23年现金流明显改善，现金分红比例提升至21.8%，同比增长12%[1] - 公司23年毛利率为12.45%，同比下降1.14%[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为6.2亿元、6.8亿元、7.6亿元，同比增长12%、11%、11%[1] 业务展望 - 公司24年目标为新签订单同比增长10%以上，海外业务拓展有望提速，业务结构持续优化[1] - 公司23年工业建筑、公共建筑、EPC业务收入分别为111.7亿元、31.3亿元、17.6亿元，同比增长12.7%、15.4%、-33.7%[1] - 公司23年海外工业建筑订单同比增长188.8%，实现收入12.8亿元，同比增长17%[1] 财务展望 - 公司2026年预计营业收入将达到22,104.36百万元，较2022年增长约41.6%[2] - 2026年预计净利润为793.89百万元，较2022年增长约11.6%[2] - 公司2026年预计ROE为7.19%，较2022年有所增长[2] - 营业利润率在2023年出现下降，但在2024年和2025年有所回升[2] - 公司2026年预计资产负债率为56.72%，较2022年有所下降[2] 风险提示 - 公司风险提示包括行业景气度下滑、钢价波动、在手订单执行不及预期、项目回款不及预期[1] 投资评级 - 公司PE（TTM）为9.7倍，维持“买入”评级[1] - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]