报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 润泽科技在2023年实现了稳健的业绩增长，收入和净利润均保持稳步增长，自2019年以来连续五年增长 [2] - 公司在算力中心领域崛起，2023年收入及净利润保持稳步增长，资产负债结构处于健康合宜水平 [2] - 公司继续夯实业务发展根基，增量项目布局新资源，存量项目扩增新能耗，保证了公司长期稳健发展 [2] - 公司在IDC领域领先地位稳固，液冷技术领先，2023年交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母利润将持续增长，看好公司业务前景 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年，公司实现收入44亿元，同比增长60.3%；实现归母净利润17.6亿元，同比增长47.0% [2] - 单季度看，4Q23实现收入17亿元，同比增长130.2%；实现归母净利润6.4亿元，同比增长69.9% [2] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产233亿元，总负债148亿元，归属于上市公司股东的净资产85亿元，资产负债率63.34% [2] - 2019-2023年收入CAGR达44.83% [2] 业务发展 - 2023年公司第三次出手布局新资源落址海南儋州，规划约3万架机柜 [2] - 2023年末公司能耗指标储备较2022年末增加37.65% [2] - 公司在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南自贸港等六大核心区域，规划完成了七个AIDC智能算力基础设施集群 [2] 未来展望 - 预计公司2024-2026年分别实现营业收入61.4亿元、80.8亿元、109.3亿元，实现归母利润24.7亿元、33.3亿元、46.1亿元 [2] - 对应EPS分别为1.44元、1.94元和2.68元，对应P/E分别为20倍、15倍和11倍 [2]